Inflação vira apostas de juros do Fed após surpresa do PCE
Os dados do PCE de maio vieram acima do esperado, com o índice cheio em 4,1% e o núcleo em 3,4%, mudando as expectativas do mercado de cortes para possíveis altas de juros pelo Fed.
O índice de preços de gastos com consumo pessoal (PCE) de maio veio acima do esperado, com a inflação cheia subindo para 4,1% na comparação anual e o PCE núcleo atingindo 3,4%. Os dados marcam uma forte reversão em relação ao início do ano, quando os mercados precificavam múltiplos cortes de juros para 2026. Em vez disso, os números teimosamente altos de inflação viraram a narrativa em Wall Street: economistas agora debatem não quando o Fed cortará os juros, mas quão cedo poderá aumentá-los novamente.
Para os traders de taxas de juros, as implicações são significativas. A medida de inflação preferida do Fed, o PCE núcleo, permanece bem acima da meta de 2%, impulsionada pelo aumento dos custos de serviços e pelo sólido crescimento salarial. O presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, membro votante, enfatizou recentemente que o banco central precisa ver evidências convincentes de que a inflação está esfriando antes de considerar qualquer afrouxamento da política. A mudança nas expectativas elevou o rendimento do Tesouro de 2 anos, refletindo uma reprecificação da trajetória das taxas. A página de taxas em tempo real da NowPrice mostra o rendimento de 2 anos perto de 4,85% e o de 10 anos em 4,45%, enquanto os mercados se ajustam a um cenário de juros mais altos por mais tempo.
Olhando adiante, o foco estará nos próximos dados do mercado de trabalho, especialmente o relatório de folhas de pagamento não agrícolas de junho, para mais pistas sobre as pressões salariais. Se o emprego permanecer forte, o caso para um aumento de juros pode ganhar força. A próxima reunião do Fed em julho será acompanhada de perto em busca de qualquer mudança no gráfico de pontos ou na orientação futura. Os traders devem monitorar a NowPrice para atualizações em tempo real sobre os rendimentos do Tesouro e futuros de fundos federais à medida que o debate sobre as taxas evolui.