Le déficit budgétaire de la Nouvelle-Zélande se réduit, mais la croissance est revue à la baisse et l'inflation atteint son pic
Le déficit budgétaire 2025/26 de la Nouvelle-Zélande s'est réduit à 15,06 milliards NZD, mais le gouvernement a réduit ses prévisions de croissance du PIB et projeté un pic d'inflation à 4,0% au T2 2026, accentuant la pression sur la Reserve Bank of New Zealand.
Le budget de la Nouvelle-Zélande pour l'exercice 2025/26, publié jeudi, a affiché un déficit réduit à 15,06 milliards NZD, une amélioration par rapport aux prévisions de décembre. Cependant, le gouvernement a simultanément revu à la baisse sa projection de croissance du PIB pour 2026/27 à 2,3% et averti que l'inflation atteindrait un pic de 4,0% au deuxième trimestre 2026, bien au-dessus de la fourchette cible de la Reserve Bank of New Zealand.
L'amélioration budgétaire offre une certaine marge de manœuvre, mais la révision à la baisse de la croissance et les perspectives d'inflation compliquent la trajectoire politique de la RBNZ. Une économie plus faible plaide généralement pour une politique monétaire plus accommodante, mais des pressions inflationnistes persistantes, surtout si elles proviennent de la demande intérieure ou de contraintes d'offre, pourraient forcer la banque centrale à maintenir une position restrictive. Les marchés obligataires devraient se concentrer sur le pic d'inflation, ce qui pourrait maintenir les rendements à court terme à un niveau élevé alors que les traders intègrent un cycle de baisse des taux retardé. Pour les prix actuels des obligations d'État néo-zélandaises et des taux de swap, consultez la page des taux de NowPrice.
À l'avenir, les marchés surveilleront la publication de l'IPC du deuxième trimestre 2026 en juillet pour confirmer la trajectoire de l'inflation. La prochaine déclaration de politique monétaire de la RBNZ en août sera cruciale, car la banque doit peser les perspectives de croissance affaiblies face au risque d'une inflation ancrée. Tout écart par rapport à la trajectoire projetée pourrait déclencher des mouvements significatifs sur le dollar néo-zélandais et les swaps de taux d'intérêt.