UBS: Ouro enfrenta ventos contrários de curto prazo, mas impulsionadores estruturais apontam para novas máximas
UBS adverte que juros mais altos por mais tempo e rendimentos reais elevados criam ventos contrários de curto prazo para o ouro, mas impulsionadores estruturais como compras de bancos centrais e incerteza geopolítica ainda apoiam um movimento para novas máximas históricas.
O UBS alertou que ouro enfrenta ventos contrários de curto prazo devido a juros mais altos por mais tempo e rendimentos reais elevados, mas o diretor de investimentos Michael Bolliger do banco mantém que os impulsionadores estruturais permanecem intactos para que o metal precioso atinja novas máximas históricas.
Em uma nota a clientes na sexta-feira, Bolliger destacou que as pressões macroeconômicas ligadas ao conflito no Oriente Médio interromperam o rali de vários meses do ouro. Dados de inflação mais persistentes do que o esperado recalibraram as expectativas de política monetária, com investidores agora antecipando que o Federal Reserve manterá as taxas de juros elevadas por um período prolongado. Isso elevou os rendimentos reais, aumentando o custo de oportunidade de manter ouro que não rende juros e desencadeando uma correção de preços. O movimento resultante ressalta o quão sensíveis as commodities ainda são a mudanças imediatas nos custos de empréstimos.
Para traders de ouro e metais preciosos, o ambiente atual apresenta uma tensão familiar. Rendimentos reais mais altos historicamente pesaram sobre os preços do ouro, pois tornam ativos que geram rendimento mais atraentes em comparação com o metal. No entanto, o caso estrutural do ouro permanece robusto. As compras de ouro por bancos centrais têm sido um motor chave de demanda desde 2022, com instituições diversificando reservas em meio à incerteza geopolítica e tendências de desdolarização. Além disso, a correlação inversa do ouro com o dólar americano e seu papel como porto seguro durante períodos de conflito continuam a fornecer suporte subjacente. Os traders podem verificar a página do ouro da NowPrice para preços em tempo real e monitorar como os preços à vista reagem a mudanças nas expectativas de juros.
Olhando adiante, os mercados se concentrarão nos próximos dados de inflação dos EUA e nos comentários do Federal Reserve para pistas sobre o ritmo de possíveis cortes de juros. Se a inflação permanecer persistente, os ventos contrários para o ouro podem persistir no curto prazo. No entanto, qualquer escalada nas tensões geopolíticas ou uma mudança nos padrões de compra dos bancos centrais pode rapidamente reacender o rali. A visão do UBS sugere que, embora o caminho possa ser acidentado, os impulsionadores estruturais apontam, em última análise, para novas máximas para o ouro.