Metaplanet lỗ 725 triệu USD do nắm giữ Bitcoin, hoãn phát hành cổ phiếu ưu đãi

Công ty đầu tư Nhật Bản Metaplanet báo lỗ 725 triệu USD trong quý 1 năm 2026, do giá trị nắm giữ Bitcoin giảm mạnh. Công ty cũng xác nhận đã hoãn phát hành cổ phiếu ưu đãi được công bố lần đầu vào tháng 11 năm 2025. Khoản lỗ này phản ánh tác động từ chu kỳ halving Bitcoin tháng 4 năm 2024, khi nguồn cung mới giảm một nửa, thường dẫn đến biến động giá mạnh trong 12-18 tháng sau đó. Dòng vốn ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ cũng chứng kiến sự đảo chiều, với các đợt rút ròng kéo dài khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng lên mức cao nhất nhiều năm, làm giảm sức hấp dẫn của tài sản rủi ro. Chỉ số DXY mạnh lên càng gây áp lực lên Bitcoin, khiến giá giảm từ các mức đỉnh gần đây.

Khoản lỗ này cho thấy rủi ro của chiến lược dự trữ Bitcoin doanh nghiệp khi tiền mã hóa trải qua đợt giảm giá đáng kể. Metaplanet, thường được so sánh với MicroStrategy nhờ bảng cân đối kế toán nặng Bitcoin, chứng kiến tài sản nắm giữ mất giá khi BTC giảm. CEO Simon Gerovich thừa nhận rằng đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi, nhằm huy động vốn để mua thêm Bitcoin, vẫn chưa được thực hiện. Sự chậm trễ diễn ra trong bối cảnh nền kinh tế vĩ mô thắt chặt, với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ duy trì lập trường diều hâu, giữ lãi suất cao để kiểm soát lạm phát. Điều này làm tăng chi phí vốn cho các công ty vay nợ mua Bitcoin, đồng thời đẩy lợi suất trái phiếu lên cao, cạnh tranh trực tiếp với các tài sản rủi ro. Ngoài ra, nguồn cung Bitcoin trên các sàn giao dịch đã giảm xuống mức thấp kỷ lục, cho thấy các nhà đầu tư dài hạn đang nắm giữ chặt, nhưng điều này chưa đủ để ngăn đà giảm giá khi tâm lý thị trường xấu đi. Biểu đồ và giá tiền mã hóa trực tiếp trên NowPrice cho thấy sự biến động của Bitcoin tiếp tục tác động đến bảng cân đối kế toán doanh nghiệp.

Nhà đầu tư sẽ theo dõi các bước đi tiếp theo của Metaplanet, bao gồm khả năng hoàn tất phát hành cổ phiếu ưu đãi với điều kiện thuận lợi. Sự chậm trễ có thể báo hiệu nhu cầu yếu hơn đối với đợt phát hành trong bối cảnh thị trường hiện tại. Tâm lý thị trường rộng lớn hơn đối với Bitcoin và tài sản rủi ro cũng sẽ là yếu tố then chốt, vì hiệu quả hoạt động của công ty vẫn gắn chặt với biến động giá tiền mã hóa. Các chỉ số on-chain như tỷ lệ tập trung cá voi và chi phí khai thác hòa vốn của thợ mỏ sẽ là tín hiệu quan trọng. Nếu Bitcoin giảm xuống dưới mức chi phí khai thác trung bình, áp lực bán từ thợ mỏ có thể gia tăng, đẩy giá xuống sâu hơn. Ngược lại, nếu dòng vốn ETF quay trở lại và DXY hạ nhiệt, Metaplanet có thể tận dụng cơ hội để hoàn tất đợt phát hành và mua thêm Bitcoin, củng cố chiến lược dài hạn.