Đà tăng chứng khoán chững lại do bế tắc Hormuz đẩy dầu lên

Đà tăng đưa thị trường chứng khoán toàn cầu lên mức cao kỷ lục đã chững lại khi giá dầu leo dốc sau thất bại của các cuộc đàm phán Mỹ-Iran nhằm giải quyết bế tắc tại eo biển Hormuz. Việc thiếu tiến triển đã dập tắt hy vọng về việc mở cửa trở lại tuyến đường thủy chiến lược, nơi vận chuyển khoảng 1/5 lượng dầu thế giới. Hợp đồng tương lai dầu thô Brent tăng hơn 2%, trong khi WTI cũng leo dốc, phản ánh mức bù rủi ro địa chính trị gia tăng. Chênh lệch Brent-WTI nới rộng do Brent nhạy cảm hơn với gián đoạn nguồn cung từ Trung Đông, trong khi thị trường chứng khoán Mỹ giảm nhẹ, với chỉ số S&P 500 mất 0,3%.

Đối với nhà giao dịch năng lượng, bế tắc Hormuz trực tiếp làm sống lại mức bù rủi ro nguồn cung trong giá dầu thô. Eo biển này là một điểm nghẽn quan trọng, và bất kỳ sự gián đoạn nào cũng đe dọa thắt chặt nguồn cung toàn cầu, đặc biệt khi công suất dự phòng của OPEC+ đã hạn chế, ước tính chỉ khoảng 3-4 triệu thùng/ngày, chủ yếu tập trung ở Saudi Arabia. Giá dầu tăng cũng gây áp lực lên chứng khoán bằng cách thổi bùng lo ngại lạm phát và làm phức tạp triển vọng chính sách của ngân hàng trung ương. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,2% do kỳ vọng Fed có thể duy trì lập trường diều hâu lâu hơn. Nhà giao dịch có thể kiểm tra trang nhiên liệu của NowPrice để theo dõi giá Brent và WTI theo thời gian thực nhằm đánh giá mức rủi ro hiện tại, cũng như theo dõi chênh lệch crack spread để đánh giá biên lợi nhuận lọc dầu.

Trong thời gian tới, thị trường sẽ tập trung vào bất kỳ tín hiệu ngoại giao nào từ cả hai bên, cũng như dữ liệu tồn kho hàng tuần của Mỹ để tìm manh mối về tình trạng thắt chặt nguồn cung thực tế. Mức tồn kho dầu thô chiến lược (SPR) của Mỹ hiện ở mức thấp nhất kể từ năm 1983, làm giảm khả năng can thiệp để hạ nhiệt giá. Ngoài ra, nhu cầu từ Trung Quốc, nước nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới, vẫn yếu do tăng trưởng kinh tế chậm lại, tạo ra lực cản cho giá dầu. Vòng đàm phán tiếp theo, nếu có, sẽ là chìa khóa. Cho đến lúc đó, dầu có khả năng vẫn được hỗ trợ, gây áp lực lên tài sản rủi ro. Cấu trúc thị trường dầu đang ở trạng thái backwardation, cho thấy nguồn cung hiện tại thắt chặt, và bất kỳ leo thang nào tại Hormuz có thể đẩy giá lên cao hơn nữa.