Giá dầu lao dốc dưới 77 USD khi Mỹ-Iran đàm phán tín hiệu nguồn cung dồi dào

Dầu thô Brent đã giảm xuống dưới 77 USD/thùng vào thứ Năm, đánh dấu mức thấp nhất kể từ những ngày đầu của cuộc chiến Trung Đông, sau khi Mỹ và Iran ký một biên bản ghi nhớ nhằm mở lại eo biển Hormuz và khởi động 60 ngày đàm phán hướng tới một thỏa thuận rộng hơn.

Sự sụt giảm mạnh phản ánh sự thay đổi đáng kể trong tâm lý thị trường. Chỉ vài tuần trước, các nhà giao dịch đã định giá mức gián đoạn nguồn cung tồi tệ nhất trong lịch sử hiện đại, khi eo biển Hormuz — một điểm nghẽn quan trọng đối với khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu — bị đóng cửa do căng thẳng địa chính trị. Giờ đây, triển vọng về một giải pháp ngoại giao đã kích hoạt làn sóng bán tháo, với Brent mất hơn 10 USD chỉ trong vài ngày. Tuy nhiên, dữ liệu tồn kho lại kể một câu chuyện khác. Bất chấp giá lao dốc, tồn kho dầu toàn cầu vẫn thắt chặt, với tồn kho thương mại của OECD vẫn dưới mức trung bình 5 năm. Điều này cho thấy thị trường có thể đang định giá một sự phục hồi chưa xảy ra, và tình hình nguồn cung thực tế vẫn bị hạn chế hơn so với giá tương lai.

Đối với các nhà giao dịch năng lượng, sự khác biệt giữa thị trường giấy và thị trường vật chất tạo ra cả rủi ro và cơ hội. Sự giảm giá nhanh đã mở rộng chênh lệch Brent-WTI và đẩy đường cong kỳ hạn sang trạng thái contango, báo hiệu rằng kinh tế lưu kho có thể sớm trở nên thuận lợi trở lại. Các nhà giao dịch nên theo dõi báo giá nhiên liệu thời gian thực trên NowPrice để đánh giá xem thị trường vật chất có thực sự nới lỏng hay không, hay đợt bán tháo hợp đồng tương lai đã vượt quá mức. Điểm dữ liệu quan trọng tiếp theo sẽ là báo cáo tồn kho hàng tuần của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA), cho thấy liệu tồn kho dầu thô trong nước có đang tăng nhanh như diễn biến giá hay không.

Trong tương lai, cửa sổ đàm phán 60 ngày giữa Mỹ và Iran sẽ là trọng tâm chính. Bất kỳ sự đổ vỡ nào trong các cuộc đàm phán có thể gây ra một sự đảo chiều mạnh, đẩy giá trở lại trên 80 USD. Ngược lại, một thỏa thuận thành công có thể mở đường cho các thùng dầu của Iran quay trở lại thị trường, gây thêm áp lực giảm giá. Các nhà giao dịch cũng nên theo dõi các tín hiệu từ OPEC+, vì nhóm này có thể điều chỉnh chiến lược sản lượng để đáp ứng với bối cảnh địa chính trị đang thay đổi. Hiện tại, thị trường đang bị kẹt giữa sự lạc quan ngoại giao và các yếu tố cơ bản thắt chặt, tạo ra một môi trường giao dịch biến động.