Nhà giao dịch giảm kỳ vọng ECB tăng lãi suất xuống dưới 0,25 điểm trong năm 2026

Các nhà giao dịch đã giảm kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất xuống dưới 0,25 điểm trong năm 2026, theo định giá thị trường gần đây. Sự thay đổi này diễn ra khi giá dầu giảm làm giảm nguy cơ lạm phát dai dẳng, làm giảm nhu cầu thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ. Giá dầu Brent hiện giao dịch quanh mức 72 đô la mỗi thùng, giảm từ đỉnh 87 đô la hồi tháng 4, chịu áp lực từ nhu cầu yếu tại Trung Quốc – nước nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới – và nguồn cung dồi dào từ OPEC+, với công suất dự phòng ước tính hơn 5 triệu thùng/ngày. Chênh lệch Brent-WTI thu hẹp xuống dưới 4 đô la, phản ánh tình trạng dư cung tại thị trường Mỹ, trong khi Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược (SPR) của Mỹ vẫn ở mức thấp lịch sử khoảng 375 triệu thùng, hạn chế khả năng can thiệp giá. Các chỉ số crack-spread – đo lường lợi nhuận lọc dầu – đã giảm mạnh, đặc biệt là đối với xăng và dầu diesel, cho thấy nhu cầu nhiên liệu suy yếu trên toàn cầu. Cấu trúc thị trường dầu thô đang chuyển từ backwardation (giá giao sau thấp hơn giá giao ngay) sang contango (giá giao sau cao hơn), dấu hiệu của kỳ vọng dư cung trong ngắn hạn.

Việc điều chỉnh kỳ vọng lãi suất ECB có tác động trực tiếp đến thị trường nhiên liệu. Kỳ vọng lãi suất thấp hơn thường làm suy yếu đồng euro, khiến dầu mỏ định giá bằng đô la trở nên rẻ hơn đối với người mua châu Âu, có thể thúc đẩy nhu cầu. Ngược lại, ECB ít diều hâu hơn có thể báo hiệu triển vọng tăng trưởng kinh tế yếu hơn, gây áp lực lên nhu cầu nhiên liệu. Sự phối hợp giữa Saudi Arabia và Nga trong OPEC+ vẫn là yếu tố then chốt: nếu họ duy trì cắt giảm sản lượng, giá dầu có thể được hỗ trợ, nhưng bất kỳ dấu hiệu tăng sản lượng nào cũng có thể đẩy giá xuống thấp hơn. Các nhà giao dịch có thể theo dõi những động thái này theo thời gian thực trên bảng điều khiển nhiên liệu trực tiếp của NowPrice, theo dõi biến động giá trên thị trường dầu thô, xăng và dầu diesel.

Trong thời gian tới, các nhà giao dịch nên theo dõi các bình luận tiếp theo của ECB và dữ liệu lạm phát sắp tới, cũng như quỹ đạo giá dầu. Bất kỳ sự phục hồi nào của dầu thô đều có thể làm dấy lên lo ngại lạm phát và đẩy kỳ vọng lãi suất trở lại xu hướng thắt chặt. Các mức cần theo dõi bao gồm hỗ trợ của dầu Brent quanh 70 đô la mỗi thùng và kháng cự gần 80 đô la, có thể ảnh hưởng đến lộ trình chính sách của ECB. Ngoài ra, dữ liệu nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc trong tháng tới sẽ là tín hiệu quan trọng cho nhu cầu toàn cầu, trong khi cuộc họp OPEC+ vào tháng 6 có thể quyết định hướng đi của nguồn cung. Các nhà giao dịch cũng cần chú ý đến chênh lệch giá giữa các hợp đồng tương lai dầu thô để đánh giá tâm lý thị trường.