Chuyên gia TD Securities cảnh báo mức bù đắp stagflation trên thị trường trái phiếu

Thị trường trái phiếu toàn cầu đang ngày càng định giá mức bù đắp stagflation khi giá dầu cao và lo ngại tài khóa tác động đến tâm lý nhà đầu tư, theo Pooja Kumra, Chiến lược gia Lãi suất châu Âu và Vương quốc Anh tại TD Securities. Trong một cuộc phỏng vấn ngày 26 tháng 5, Kumra nhấn mạnh rằng các biến động lợi suất gần đây được thúc đẩy nhiều hơn bởi lợi suất thực chứ không phải kỳ vọng lạm phát, với phần cuối dài của đường cong mang phần lớn rủi ro stagflation.

Đối với các nhà giao dịch năng lượng, mối liên hệ giữa giá dầu tăng và động thái thị trường trái phiếu là rất quan trọng. Chi phí dầu thô cao hơn tác động đến kỳ vọng lạm phát và có thể gây áp lực buộc các ngân hàng trung ương duy trì hoặc thậm chí thắt chặt chính sách tiền tệ, từ đó ảnh hưởng đến chi phí nắm giữ các vị thế hàng hóa. Câu chuyện stagflation—nơi tăng trưởng chậm lại nhưng lạm phát vẫn cao—tạo ra một môi trường đầy thách thức cho các tài sản rủi ro, bao gồm dầu và khí đốt. Các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ đường cong lợi suất, vì việc dốc lên do lợi suất thực có thể báo hiệu lo ngại lạm phát dai dẳng có thể hỗ trợ giá năng lượng trong ngắn hạn. Để biết bối cảnh giá hiện tại, hãy kiểm tra trang nhiên liệu của NowPrice.

Trong thời gian tới, những người tham gia thị trường sẽ tập trung vào dữ liệu lạm phát sắp tới và thông điệp từ các ngân hàng trung ương để tìm manh mối về cách các nhà hoạch định chính sách cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định giá cả. Sự tương tác giữa động lực cung dầu—như quyết định của OPEC+ và mức dự trữ dầu chiến lược của Mỹ—và chính sách tài khóa sẽ vẫn là những yếu tố then chốt. Phân tích của Kumra cho thấy mức bù đắp stagflation có khả năng kéo dài cho đến khi có bằng chứng rõ ràng về sự chậm lại của nhu cầu hoặc giải pháp từ phía cung đối với chi phí năng lượng cao hơn.