BofA nâng mục tiêu Nikkei lên 76.000 nhờ nhu cầu AI, giảm căng thẳng Hormuz và ROE doanh nghiệp tăng
Bank of America nâng mục tiêu cuối năm của Nikkei 225 lên 76.000, với lý do nhu cầu từ AI, rủi ro địa chính trị tại eo biển Hormuz hạ nhiệt và sự chuyển dịch cơ cấu trong lợi nhuận doanh nghiệp Nhật Bản sang mở rộng ROE dựa trên đòn bẩy.
Bank of America đã nâng mục tiêu cuối năm cho Nikkei 225 lên 76.000, một mức hàm ý tiềm năng tăng đáng kể so với mức giao dịch hiện tại. Việc điều chỉnh này được thúc đẩy bởi ba yếu tố: nhu cầu bền vững từ các ngành liên quan đến trí tuệ nhân tạo, căng thẳng địa chính trị ở eo biển Hormuz giảm bớt, và sự cải thiện cơ cấu trong tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của các công ty Nhật Bản nhờ mở rộng đòn bẩy tài chính thay vì chỉ cải thiện biên lợi nhuận.
Mục tiêu mới này có trọng lượng vì BofA có tầm nhìn sâu rộng về dòng vốn toàn cầu vào chứng khoán Nhật Bản. Các nhà phân tích của ngân hàng xác định mở rộng đòn bẩy là động lực tiếp theo của ROE, đánh dấu một sự thay đổi phân tích quan trọng. Trong hai năm qua, cải thiện biên lợi nhuận là câu chuyện chủ đạo về lợi nhuận của doanh nghiệp Nhật Bản. Tuy nhiên, tăng ROE nhờ đòn bẩy thường đi kèm với sự phục hồi rộng rãi và trưởng thành hơn trong chi tiêu vốn và sản lượng công nghiệp. Nếu chu kỳ sản xuất thực sự quay đầu, điều đó có tác động vượt ra ngoài chứng khoán, hỗ trợ thu nhập bằng JPY, thúc đẩy nhu cầu đầu vào công nghiệp, và củng cố lập luận cho đồng yên mạnh hơn trong trung hạn. Giá FX trực tiếp và biểu đồ trên NowPrice cho thấy đồng yên đang phản ứng thế nào với những dòng vốn thay đổi này.
Nhìn về phía trước, câu hỏi chính là liệu lộ trình chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) có phù hợp với triển vọng chứng khoán tăng giá này hay không. Một sự phục hồi bền vững trong chi tiêu vốn và sản xuất công nghiệp sẽ giúp BOJ tự tin hơn để bình thường hóa lãi suất, có khả năng thu hẹp chênh lệch lợi suất với Mỹ và hỗ trợ đồng yên. Các nhà giao dịch nên theo dõi các cuộc khảo sát Tankan sắp tới, dữ liệu sản xuất công nghiệp, và bình luận của BOJ để xác nhận sự quay đầu của chu kỳ sản xuất. Mục tiêu 76.000 cũng ngụ ý rằng mức định giá cao hơn của Nikkei so với lịch sử là hợp lý nhờ câu chuyện ROE cơ cấu, nhưng bất kỳ sự thất vọng nào trong chu kỳ chi tiêu vốn đều có thể gây ra sự đánh giá lại.