Quên lệnh ‘Bán Mỹ’: Vì sao thị trường Mỹ vẫn chứng minh giới hoài nghi sai

Các nhà đầu tư nước ngoài vẫn đổ vốn vào tài sản Mỹ, và đồng đô la vẫn là đồng tiền dự trữ toàn cầu không thể tranh cãi, bất chấp những lời kêu gọi dai dẳng về lệnh ‘Bán Mỹ’.

Câu chuyện rằng thị trường Mỹ sắp điều chỉnh đã là chủ đề lặp đi lặp lại của giới đầu cơ giá xuống, nhưng dòng vốn lại kể một câu chuyện khác. Đầu tư trực tiếp nước ngoài và dòng vốn danh mục vào cổ phiếu và trái phiếu Mỹ vẫn mạnh mẽ, nhờ sức mạnh tương đối của nền kinh tế Mỹ, thanh khoản sâu và vị thế trú ẩn an toàn của đồng đô la. Cái gọi là lệnh ‘Bán Mỹ’, dự đoán sự dịch chuyển khỏi tài sản Mỹ sang các thị trường khác, đã không thành hiện thực một cách bền vững. Thay vào đó, chỉ số đô la vẫn vững chắc, và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục thu hút nhu cầu toàn cầu, phản ánh niềm tin vào khuôn khổ chính sách tài khóa và tiền tệ của Mỹ.

Đối với các nhà giao dịch ngoại hối và tiền tệ, nhu cầu bền bỉ này đối với tài sản Mỹ có tác động trực tiếp. Sự kiên cường của đồng đô la hỗ trợ môi trường đô la mạnh, có thể gây áp lực lên tiền tệ thị trường mới nổi và tiền tệ liên kết hàng hóa. Chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và các nền kinh tế lớn khác vẫn là động lực chính, khi Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất tương đối cao hơn so với Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Chênh lệch này khuyến khích các giao dịch carry ủng hộ đồng đô la, trong khi bất kỳ dấu hiệu thay đổi dòng vốn nào cũng có thể gây ra đảo chiều mạnh. Giá ngoại hối trực tiếp và biểu đồ trên NowPrice cho thấy thị trường đang phản ứng với những động lực này theo thời gian thực.

Trong tương lai, các nhà giao dịch nên theo dõi dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới, đặc biệt là số liệu việc làm và lạm phát, có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng chính sách của Fed. Bất kỳ sự yếu kém bất ngờ nào cũng có thể làm sống lại câu chuyện ‘Bán Mỹ’, trong khi sức mạnh tiếp tục sẽ củng cố sự thống trị của đồng đô la. Ngoài ra, diễn biến địa chính trị và thay đổi trong tâm lý rủi ro toàn cầu sẽ đóng vai trò quyết định liệu các nhà đầu tư nước ngoài có duy trì sự thèm muốn đối với tài sản Mỹ hay không. Mức chính cần theo dõi là khả năng chỉ số đô la giữ trên mức hỗ trợ gần đây, vì phá vỡ xuống dưới có thể báo hiệu sự thay đổi rộng hơn trong tâm lý thị trường.