Đồng USD ổn định năm 2026 nhưng kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể thay đổi triển vọng

Đồng USD hầu như đi ngang trong biên độ hẹp trong năm 2026, đi ngược kỳ vọng về một xu hướng rõ ràng khi các nhà giao dịch tiền tệ đánh giá lại triển vọng lãi suất. Bất chấp lạm phát cao và nền kinh tế kiên cường, đồng bạc xanh vẫn khó tăng giá, phản ánh sự hoài nghi ngày càng tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì lập trường thắt chặt lâu hơn.

Trọng tâm của sự trì trệ của đồng USD là sự khác biệt giữa lập trường diều hâu của Fed và định giá thị trường. Trong khi các nhà hoạch định chính sách đã báo hiệu sự kiên nhẫn về cắt giảm lãi suất, các hợp đồng tương lai ngày càng định giá khả năng đảo chiều vào cuối năm. Sự khác biệt này đã giữ đồng USD ở mức thấp, khi các nhà giao dịch cân nhắc rủi ro tái định giá đột ngột nếu dữ liệu kinh tế suy yếu. Đối với thị trường tiền tệ, sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất sẽ có tác động ngay lập tức đến các cặp USD. Đồng USD yếu hơn thường thúc đẩy đồng euro và yên, trong khi tiền tệ thị trường mới nổi có thể giảm bớt áp lực tài trợ. Nhà giao dịch có thể theo dõi chỉ số đô la Mỹ và tỷ giá các cặp chính theo thời gian thực trên trang fx của NowPrice để nắm bắt diễn biến.

Nhìn về phía trước, chất xúc tác chính sẽ là loạt dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp theo, đặc biệt là chỉ số lạm phát và số liệu việc làm. Một sự suy yếu rõ ràng ở một trong hai chỉ số có thể đẩy nhanh kỳ vọng cắt giảm lãi suất và gây ra làn sóng bán tháo USD. Ngược lại, lạm phát dai dẳng sẽ củng cố sự thận trọng của Fed và giữ cho đồng USD được hỗ trợ. Thị trường cũng đang theo dõi sự phân kỳ của các ngân hàng trung ương: nếu Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) hoặc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) báo hiệu tốc độ nới lỏng chậm hơn, điều đó có thể gây thêm áp lực lên đồng USD. Hiện tại, sự yên tĩnh của đồng USD có thể là khúc dạo đầu cho một nửa cuối năm biến động hơn.