Megan Greene của BoE bàn về chính sách tiền tệ giữa các cú sốc cung

Megan Greene, thành viên bên ngoài của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), đã đưa ra quan điểm về những thách thức mà các ngân hàng trung ương phải đối mặt khi các cú sốc cung tác động đến nền kinh tế. Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Greene lưu ý rằng các công cụ chính sách tiền tệ chủ yếu được thiết kế để quản lý nhu cầu, khiến chúng không đủ khả năng giải quyết các gián đoạn như tắc nghẽn chuỗi cung ứng, chiến tranh ở Ukraine và căng thẳng địa chính trị ở Iran. Bà lập luận rằng những sự kiện này không nhất thiết phản ánh tình trạng cơ bản của nền kinh tế, nhưng chúng làm phức tạp khả năng hoạch định chính sách phù hợp của ngân hàng trung ương.

Đối với các nhà giao dịch tập trung vào lãi suất và chính sách ngân hàng trung ương, nhận xét của Greene nhấn mạnh một tình thế tiến thoái lưỡng nan dai dẳng. Khi các cú sốc cung đẩy lạm phát lên cao, các ngân hàng trung ương phải đối mặt với lựa chọn giữa thắt chặt để kiềm chế áp lực giá và bỏ qua cú sốc để tránh gây tổn hại đến tăng trưởng. BoE, giống như nhiều ngân hàng trung ương khác, đã phải điều hướng sự đánh đổi này một cách thận trọng. Bản chất cộng dồn của các gián đoạn gần đây có nghĩa là kịch bản thông thường—tăng lãi suất để hạ nhiệt nhu cầu—có thể kém hiệu quả hơn nếu lạm phát được thúc đẩy bởi nguồn cung hạn chế. Động thái này có ý nghĩa đối với kỳ vọng lãi suất, vì thị trường phải đánh giá mức độ mà các nhà hoạch định chính sách sẽ coi trọng các yếu tố tạm thời so với các yếu tố dai dẳng. Để biết giá hiện tại trên thị trường lãi suất Anh, hãy kiểm tra trang lãi suất của NowPrice để có dữ liệu thời gian thực.

Trong tương lai, bình luận của Greene cho thấy BoE sẽ tiếp tục nhấn mạnh cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu. Các chỉ số chính cần theo dõi bao gồm tăng trưởng tiền lương, lạm phát dịch vụ và bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy áp lực từ phía cung đang giảm bớt. Cuộc họp tiếp theo của MPC sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm bất kỳ sự thay đổi nào trong ngôn ngữ liên quan đến tính dai dẳng của các cú sốc cung. Các nhà giao dịch cũng nên theo dõi các diễn biến địa chính trị và thay đổi chính sách thương mại, vì những yếu tố này có thể làm phức tạp thêm triển vọng lạm phát. Cuộc tranh luận về việc có nên 'bỏ qua' các cú sốc cung hay không có khả năng vẫn là chủ đề trung tâm đối với các ngân hàng trung ương trên toàn cầu, khiến quan điểm của Greene trở thành một đầu vào có giá trị cho các dự báo lãi suất.