Previa del IPC de Australia de mayo: el lastre del combustible enmascara la inflación subyacente persistente
Se espera que el IPC de Australia de mayo muestre una caída en la inflación general debido a los combustibles, pero la media recortada que sigue el RBA probablemente subió ligeramente, reforzando el caso de mantener las tasas o inclinarse hacia una postura agresiva.
El informe del índice de precios al consumidor (IPC) de Australia de mayo, que se publicará esta semana, se espera que muestre un panorama mixto: la inflación general probablemente cayó mensualmente debido a los menores precios de los combustibles, mientras que la media recortada subyacente —la medida preferida del Banco de la Reserva de Australia (RBA)— se pronostica que suba ligeramente.
La divergencia entre la inflación general y la subyacente crea un desafío de comunicación para el RBA. Los tres grandes bancos australianos esperan que la media recortada anual se sitúe entre el 3,5% y el 3,6%, por encima del mes anterior. Una lectura por encima de ese rango reforzaría el caso de que el RBA mantenga su tasa de efectivo en la próxima reunión o incluso se incline hacia una subida, ya que indicaría que las presiones de precios subyacentes siguen siendo persistentes a pesar del descenso temporal impulsado por los combustibles. Para los operadores, la media recortada es el número clave a seguir, ya que filtra los elementos volátiles y ofrece una lectura más clara de la inflación impulsada por la demanda interna. Cualquier sorpresa al alza podría impulsar al alza el dólar australiano y hacer bajar los futuros de tasas de corto plazo, ya que los mercados descuentan una mayor probabilidad de una subida de tasas. Las cotizaciones de tasas en tiempo real de NowPrice muestran la valoración actual de las expectativas de tasas del RBA, permitiendo a los operadores reaccionar al instante a los datos.
De cara al futuro, la publicación del IPC de mayo marcará la pauta para la reunión de política monetaria del RBA de agosto. Si la media recortada sorprende al alza, se sumaría a los argumentos a favor de una pausa agresiva o una subida, especialmente dado el ajustado mercado laboral y la persistente inflación de servicios. Por el contrario, una lectura subyacente más suave podría aliviar parte de la reciente presión agresiva, aunque es probable que el RBA se mantenga cauteloso dada la persistencia de la inflación interna. Los mercados también estarán atentos a cualquier revisión de las previsiones de inflación del RBA en la Declaración de Política Monetaria de agosto.