Aperçu de l'IPC australien de mai : le repli des carburants masque une inflation sous-jacente tenace
L'IPC australien de mai devrait afficher une baisse de l'inflation globale due aux carburants, mais la moyenne tronquée surveillée par la RBA a probablement légèrement augmenté, renforçant l'argument en faveur d'un statu quo ou d'une orientation restrictive.
Le rapport de l'indice des prix à la consommation (IPC) australien de mai, attendu cette semaine, devrait livrer un tableau contrasté : l'inflation globale a probablement baissé sur un mois, tirée vers le bas par la baisse des prix des carburants, tandis que la moyenne tronquée sous-jacente — la mesure préférée de la Reserve Bank of Australia (RBA) — devrait légèrement augmenter.
La divergence entre l'inflation globale et l'inflation sous-jacente crée un défi de communication pour la RBA. Les trois grandes banques australiennes s'attendent à ce que la moyenne tronquée annuelle se situe entre 3,5 % et 3,6 %, en hausse par rapport au mois précédent. Un chiffre supérieur à cette fourchette renforcerait l'argument en faveur d'un statu quo de la RBA lors de sa prochaine réunion, voire d'une orientation vers une hausse, car il signalerait que les pressions sous-jacentes sur les prix restent tenaces malgré la baisse temporaire due aux carburants. Pour les traders, la moyenne tronquée est le chiffre clé à surveiller, car elle filtre les éléments volatils et donne une lecture plus claire de l'inflation tirée par la demande intérieure. Toute surprise à la hausse pourrait faire grimper le dollar australien et faire baisser les contrats à terme sur les taux courts, les marchés intégrant une probabilité plus élevée de hausse des taux. Les cotations de taux en temps réel de NowPrice montrent la tarification actuelle des attentes de taux de la RBA, permettant aux traders de réagir instantanément aux données.
Pour l'avenir, la publication de l'IPC de mai donnera le ton pour la réunion de politique monétaire de la RBA en août. Si la moyenne tronquée surprend à la hausse, cela renforcerait l'argument en faveur d'un statu quo restrictif ou d'une hausse, surtout compte tenu du marché du travail tendu et de la persistance de l'inflation des services. À l'inverse, une lecture sous-jacente plus faible pourrait atténuer une partie de la pression restrictive récente, même si la RBA devrait rester prudente compte tenu de la persistance de l'inflation intérieure. Les marchés surveilleront également toute révision des prévisions d'inflation de la RBA dans la Déclaration de politique monétaire d'août.