Prévia do CPI da Austrália em maio: queda nos combustíveis mascara inflação subjacente persistente
O CPI da Austrália de maio deve mostrar queda na inflação cheia devido aos combustíveis, mas a média aparada acompanhada pelo RBA provavelmente subiu ligeiramente, reforçando o caso de manutenção dos juros ou inclinação hawkish.
O relatório do índice de preços ao consumidor (CPI) da Austrália de maio, a ser divulgado esta semana, deve apresentar um quadro misto: a inflação cheia provavelmente caiu na comparação mensal, puxada para baixo pelos preços mais baixos dos combustíveis, enquanto a média aparada subjacente — a medida preferida do Banco Central da Austrália (RBA) — deve subir ligeiramente.
A divergência entre a inflação cheia e a subjacente cria um desafio de comunicação para o RBA. Os três grandes bancos australianos esperam que a média aparada anual fique entre 3,5% e 3,6%, acima do mês anterior. Uma leitura acima desse intervalo reforçaria o caso para o RBA manter sua taxa de juros na próxima reunião ou até mesmo inclinar-se para um aumento, pois sinalizaria que as pressões de preços subjacentes permanecem persistentes, apesar da queda temporária impulsionada pelos combustíveis. Para os traders, a média aparada é o número-chave a ser observado, pois filtra itens voláteis e fornece uma leitura mais clara da inflação impulsionada pela demanda doméstica. Qualquer surpresa positiva pode impulsionar o dólar australiano e derrubar os futuros de taxas de curto prazo, à medida que os mercados precificam uma maior probabilidade de alta de juros. As cotações de taxas em tempo real da NowPrice mostram a precificação atual das expectativas de juros do RBA, permitindo que os traders reajam instantaneamente aos dados.
Olhando adiante, o CPI de maio definirá o tom para a reunião de política monetária do RBA em agosto. Se a média aparada surpreender positivamente, isso reforçará o caso para uma manutenção hawkish ou um aumento, especialmente dado o mercado de trabalho apertado e a inflação de serviços persistente. Por outro lado, uma leitura subjacente mais fraca pode aliviar parte da pressão hawkish recente, embora o RBA provavelmente permaneça cauteloso devido à persistência da inflação doméstica. Os mercados também observarão quaisquer revisões nas projeções de inflação do RBA na Declaração de Política Monetária de agosto.