Bitcoin và S&P 500 nhìn khác khi điều chỉnh theo cung tiền

Việc điều chỉnh giá tài sản theo tăng trưởng cung tiền cho thấy một thực tế thị trường hoàn toàn khác so với giá danh nghĩa bằng đô la. Bitcoin đã giảm gần 50% từ đỉnh 126.000 đô la vào tháng 10 năm 2025 xuống còn khoảng 66.000 đô la, trong khi S&P 500 vẫn dao động gần mức cao kỷ lục danh nghĩa. Tuy nhiên, khi cả hai được điều chỉnh theo thước đo cung tiền M2 của Cục Dự trữ Liên bang — theo dõi tài sản thanh khoản bao gồm tiền mặt, tiền gửi không kỳ hạn và có kỳ hạn — bức tranh thay đổi đáng kể.

Đối với các nhà giao dịch tiền mã hóa và tài sản kỹ thuật số, góc nhìn điều chỉnh này rất quan trọng vì nó loại bỏ sự bóp méo lạm phát do nhiều năm mở rộng tiền tệ mạnh mẽ. Cung tiền M2 đã tăng đáng kể kể từ năm 2020, nghĩa là giá tính bằng đô la có thể phóng đại sức mua thực tế. Khi bitcoin được điều chỉnh theo M2, mức giảm từ đỉnh sâu hơn nhiều so với mức giảm danh nghĩa 47%, có khả năng cho thấy sự yếu kém cơ bản sâu hơn trong khẩu vị rủi ro. Tương tự, sự phục hồi danh nghĩa của S&P 500 che giấu sự suy giảm thực tế đáng kể, cho thấy thị trường chứng khoán cũng đang được nâng đỡ bởi thanh khoản chứ không phải sức mạnh kinh tế thực sự. Giá tiền mã hóa trực tiếp và biểu đồ trên NowPrice cho thấy bitcoin đang phản ứng với các lực lượng vĩ mô này như thế nào trong thời gian thực.

Trong tương lai, các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ xu hướng tăng trưởng M2 và tín hiệu chính sách của Fed. Nếu tăng trưởng cung tiền tiếp tục chậm lại hoặc thu hẹp, điều chỉnh thực tế có thể trở nên rõ rệt hơn, có khả năng đẩy nhanh đà giảm ở cả tiền mã hóa và chứng khoán. Dữ liệu chính cần theo dõi bao gồm cập nhật bảng cân đối kế toán hàng tuần của Fed và báo cáo M2 hàng tháng, cũng như khả năng bitcoin giữ các mức hỗ trợ được điều chỉnh theo cung tiền. Sự phân kỳ giữa giá danh nghĩa và thực tế có thể kéo dài cho đến khi điều kiện thanh khoản thay đổi đáng kể.