Tại sao Bernie Sanders sai về giá xăng dầu và thị trường dầu mỏ

Bernie Sanders gần đây đã đăng trên Facebook cho rằng các công ty dầu mỏ đang chặt chém người tiêu dùng Mỹ, chỉ ra rằng giá dầu thô hiện nay gần tương đương năm 2011 nhưng giá xăng cao hơn đáng kể. Logic của ông có vẻ trực quan: nếu chi phí đầu vào không đổi, sản phẩm cuối cùng phải có giá tương tự. Nhưng lập luận đó bỏ qua cơ chế phức tạp của thị trường dầu khí, nơi biên lợi nhuận lọc dầu, thuế và động lực cung-cầu khu vực đóng vai trò quan trọng.

Sai lầm cốt lõi trong lập luận của Sanders là bỏ qua chênh lệch crack — sự khác biệt giữa giá dầu thô và giá các sản phẩm tinh chế như xăng. Năm 2011, công suất lọc dầu của Mỹ cao hơn và nhu cầu xăng thấp hơn, dẫn đến biên lợi nhuận mỏng hơn. Ngày nay, một số nhà máy lọc dầu đã đóng cửa, giảm công suất, trong khi nhu cầu đã phục hồi. Điều này đã mở rộng chênh lệch crack, nghĩa là các nhà máy lọc dầu có thể tính giá xăng cao hơn ngay cả khi giá dầu thô không đổi. Ngoài ra, thuế xăng dầu của liên bang và tiểu bang đã tăng ở nhiều nơi, và các yêu cầu pha trộn ethanol và phụ gia khác làm tăng chi phí mà không tồn tại ở mức tương tự một thập kỷ trước. Đối với các nhà giao dịch theo dõi các biến động này, báo giá nhiên liệu thời gian thực của NowPrice cung cấp giá xăng và dầu diesel mới nhất trên các trung tâm của Mỹ, giúp tách biệt ngôn luận chính trị khỏi thực tế thị trường.

Trong tương lai, thị trường xăng sẽ nhạy cảm với lịch bảo trì nhà máy lọc dầu, rủi ro mùa bão dọc Bờ Vịnh và các thay đổi tiềm năng trong quy định nhiên liệu sinh học của Mỹ. Chính quyền Biden có ít công cụ để ép giá xuống thấp hơn, vì giải phóng kho dự trữ dầu chiến lược chỉ là biện pháp tạm thời. Các nhà đầu tư nên theo dõi báo cáo tồn kho hàng tuần của EIA về dự trữ xăng, ảnh hưởng trực tiếp đến giá bơm. Bài học rộng hơn từ bài đăng của Sanders là thị trường năng lượng không đơn giản là truyền dẫn từ dầu thô đến người tiêu dùng — và các nhà hoạch định chính sách bỏ qua điều đó có nguy cơ đề xuất các giải pháp sai lầm.