Châu Âu chật vật kiềm chế cú sốc năng lượng khi sản lượng dầu đình trệ
EU đối mặt với cuộc khủng hoảng năng lượng thứ hai trong bốn năm khi xung đột Trung Đông đẩy giá dầu và khí đốt lên cao, Kuwait cảnh báo sản lượng sẽ không phục hồi trong 10-12 tuần sau khi Hormuz mở cửa trở lại.
Liên minh châu Âu và Khu vực đồng euro đang vật lộn với cú sốc năng lượng ngày càng sâu sắc khi cuộc chiến Iran bước sang tháng thứ tư, với giá dầu và khí đốt tăng vọt giữa cuộc khủng hoảng Trung Đông và Kuwait cảnh báo sản lượng dầu sẽ không phục hồi trong 10 đến 12 tuần ngay cả sau khi eo biển Hormuz mở cửa trở lại.
Xung đột đã làm gián đoạn chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu, đẩy giá dầu thô và khí đốt tự nhiên tăng mạnh. Tuyên bố của Kuwait nhấn mạnh mức độ nghiêm trọng của sự gián đoạn: thời gian phục hồi sản lượng 10-12 tuần sau khi Hormuz mở cửa cho thấy một giai đoạn kéo dài nguồn cung thắt chặt. EU, vốn phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng, đặc biệt dễ bị tổn thương. Lạm phát đang tăng tốc và kỳ vọng tăng trưởng kinh tế đang bị điều chỉnh giảm khi khu vực này đối mặt với cuộc khủng hoảng năng lượng thứ hai trong bốn năm. So sánh với cuộc khủng hoảng năm 2022 sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga là không phù hợp, vì tình hình hiện tại liên quan đến các động lực cung ứng khác và bối cảnh kinh tế toàn cầu mong manh hơn.
Đối với các nhà giao dịch năng lượng, hàm ý trước mắt là sự biến động gia tăng và mức bù rủi ro bền vững đối với dầu thô và khí đốt. Sự gián đoạn các tuyến tàu chở dầu qua Hormuz, một điểm nghẽn chiếm khoảng 20% lượng vận chuyển dầu toàn cầu, tác động trực tiếp đến Brent và các điểm chuẩn khác. Các nhà giao dịch có thể theo dõi biến động giá theo thời gian thực trên bảng điều khiển nhiên liệu trực tiếp của NowPrice để cập nhật tình hình. Cú sốc nguồn cung cũng mở rộng chênh lệch Brent-WTI và có thể đẩy thị trường vào trạng thái backwardation khi nguồn cung giao ngay thắt chặt. Các nhà máy lọc dầu đối mặt với chênh lệch crack bị thu hẹp khi chi phí đầu vào tăng vọt, trong khi kinh tế lưu trữ có thể thay đổi nếu contango xuất hiện đối với các hợp đồng kỳ hạn xa hơn.
Nhìn về phía trước, các biến số chính là thời gian đóng cửa Hormuz và tốc độ phục hồi sản lượng của Kuwait. Mốc thời gian 10-12 tuần ngụ ý rằng các hạn chế nguồn cung sẽ kéo dài ít nhất đến quý 3 năm 2026. Các nhà giao dịch nên theo dõi bất kỳ đột phá ngoại giao nào có thể mở lại eo biển sớm hơn, cũng như phản ứng của OPEC+ để ổn định thị trường. Phản ứng chính sách của EU, bao gồm khả năng giải phóng phối hợp từ kho dự trữ chiến lược hoặc các biện pháp phía cầu, cũng sẽ rất quan trọng. Dữ liệu về lạm phát và tăng trưởng GDP của EU trong những tuần tới sẽ cung cấp thêm manh mối về tác động kinh tế của cú sốc năng lượng.