Chiết khấu dầu Nga mở rộng lần đầu kể từ chiến tranh Iran

Chiết khấu dầu thô chủ lực của Nga mở rộng lần đầu kể từ khi chiến tranh Iran bắt đầu, khi kỳ vọng thay đổi về khả năng kết thúc xung đột Trung Đông làm rung chuyển thị trường dầu. Động thái này báo hiệu sự thay đổi trong động lực định giá dầu Nga so với các chuẩn toàn cầu. Cụ thể, chênh lệch giữa dầu Urals của Nga và dầu Brent chuẩn quốc tế đã nới rộng, phản ánh tâm lý thị trường cho rằng nguồn cung từ Iran có thể sớm quay trở lại nếu xung đột hạ nhiệt. Trong bối cảnh OPEC+ vẫn duy trì công suất dự phòng đáng kể, việc Iran tái xuất khẩu có thể làm gia tăng áp lực dư cung, đặc biệt khi nhu cầu từ Trung Quốc – nước nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới – đang có dấu hiệu chậm lại. Ngoài ra, chênh lệch Brent-WTI cũng thu hẹp, cho thấy dòng chảy dầu thô toàn cầu đang điều chỉnh theo kỳ vọng địa chính trị.

Việc chiết khấu mở rộng phản ánh sự đánh giá lại rủi ro nguồn cung tại Trung Đông. Nếu lệnh ngừng bắn thành hiện thực, khả năng dầu Iran quay trở lại thị trường có thể làm tăng nguồn cung toàn cầu, gây áp lực giảm giá. Dầu Nga, vốn đã chịu áp giá trần và trừng phạt của phương Tây, trở nên kém cạnh tranh hơn trong thị trường dư cung. Điều này càng trở nên rõ rệt khi các nhà máy lọc dầu châu Á, vốn là khách hàng chính của dầu Nga, đang đối mặt với biên lợi nhuận crack-spread yếu, khiến họ ưu tiên các loại dầu thô rẻ hơn. Trong khi đó, kho dự trữ dầu chiến lược (SPR) của Mỹ vẫn ở mức thấp sau các đợt giải phóng trước đây, hạn chế khả năng can thiệp của Washington để bình ổn giá. Nhà giao dịch có thể theo dõi các biến động giá này theo thời gian thực trên bảng điều khiển nhiên liệu trực tiếp của NowPrice, nơi theo dõi các loại dầu thô chính và chênh lệch.

Trong thời gian tới, nhà giao dịch sẽ theo dõi bất kỳ thông báo ngừng bắn cụ thể nào hoặc đột phá ngoại giao. Chênh lệch giữa Urals và Brent sẽ là chỉ báo chính về định vị thị trường của dầu Nga. Ngoài ra, quyết định sản lượng của OPEC+ và triển vọng nhu cầu của Trung Quốc sẽ ảnh hưởng đến việc xu hướng chiết khấu này tiếp diễn hay đảo chiều. Sự phối hợp giữa Saudi Arabia và Nga trong OPEC+ cũng đóng vai trò then chốt: nếu hai nước này quyết định cắt giảm sản lượng thêm, thị trường có thể chuyển từ trạng thái contango (dầu giao sau đắt hơn giao ngay) sang backwardation, hỗ trợ giá dầu Nga. Ngược lại, nếu nguồn cung Iran ồ ạt trở lại, chiết khấu có thể tiếp tục mở rộng, đặc biệt khi các lệnh trừng phạt khiến dầu Nga khó tiếp cận thị trường phương Tây.