Giá xăng giảm nhưng lạm phát tổng thể sẽ giảm chậm hơn, các nhà kinh tế cảnh báo

Giá xăng đã giảm đáng kể so với đỉnh cách đây một tháng, mang lại một số sự nhẹ nhõm cho người tiêu dùng. Tuy nhiên, các nhà kinh tế cảnh báo rằng bức tranh lạm phát tổng thể sẽ không cải thiện nhanh chóng như vậy, vì các chi phí khác vẫn dai dẳng và giá nhiên liệu vẫn cao hơn so với cùng kỳ năm ngoái. Sự sụt giảm giá xăng phản ánh đà giảm của dầu thô Brent và WTI, khi thị trường lo ngại nhu cầu từ Trung Quốc yếu đi và nguồn cung từ OPEC+ dồi dào. Tuy nhiên, chênh lệch Brent-WTI vẫn duy trì ở mức rộng do khác biệt về logistics và chất lượng dầu. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao gần đây đã gây áp lực lên các tài sản rủi ro, bao gồm cả hợp đồng tương lai dầu thô, khi thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì lập trường diều hâu lâu hơn. Điều này khiến chi phí vay tăng, làm chậm hoạt động kinh tế và hạn chế đà phục hồi của nhu cầu nhiên liệu.

Đối với các nhà giao dịch năng lượng, sự chênh lệch giữa giá xăng giảm và tốc độ giảm lạm phát chậm hơn cho thấy sự phức tạp của thị trường hiện tại. Trong khi giá dầu thô thấp hơn tác động đến giá bơm, các thành phần khác của lạm phát—như nhà ở, dịch vụ và thực phẩm—mất nhiều thời gian hơn để điều chỉnh. Các nhà giao dịch có thể theo dõi biến động giá xăng theo thời gian thực trên bảng điều khiển nhiên liệu trực tiếp của NowPrice để đánh giá nhu cầu tiêu dùng và tinh chỉnh vị thế của mình. Ngoài ra, crack-spread (chênh lệch giữa giá sản phẩm tinh chế và dầu thô) đang thu hẹp, phản ánh biên lợi nhuận lọc dầu yếu đi, trong khi thị trường chuyển từ trạng thái backwardation sang contango đối với một số hợp đồng tương lai, báo hiệu kỳ vọng nguồn cung dư thừa. Kho dự trữ dầu thô chiến lược (SPR) của Mỹ vẫn ở mức thấp lịch sử, làm giảm khả năng can thiệp của chính phủ để hạ giá.

Trong thời gian tới, tốc độ giảm lạm phát sẽ phụ thuộc vào tốc độ bình thường hóa chuỗi cung ứng và liệu OPEC+ có duy trì chiến lược sản lượng hiện tại hay không. Sự phối hợp giữa Saudi Arabia và Nga trong việc quản lý nguồn cung sẽ là yếu tố then chốt, đặc biệt khi nhu cầu từ Trung Quốc, nước nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới, vẫn chưa có dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ. Các dữ liệu quan trọng sắp tới, bao gồm báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tiếp theo và số liệu tồn kho EIA hàng tuần, sẽ cung cấp thêm manh mối về quỹ đạo của chi phí năng lượng và lạm phát tổng thể. Nếu CPI tháng tới cho thấy lạm phát cơ bản vẫn dai dẳng, Fed có thể trì hoãn cắt giảm lãi suất, gây áp lực thêm lên giá dầu và các tài sản rủi ro khác.