Hội nghị thượng đỉnh Trump-Xi tại Bắc Kinh giữa lúc rủi ro nguồn cung dầu gia tăng

Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đang gặp nhau tại Bắc Kinh lần đầu tiên kể từ tháng 10, một hội nghị thượng đỉnh quan trọng diễn ra trong bối cảnh chiến tranh Iran, giá dầu cao và phong tỏa eo biển Hormuz, làm tắc nghẽn 20% nguồn cung dầu thế giới. Các hợp đồng tương lai dầu thô Brent và WTI biến động mạnh khi thị trường đánh giá rủi ro nguồn cung, với chênh lệch Brent-WTI mở rộng do lo ngại về vận chuyển qua Hormuz. OPEC+ vẫn duy trì công suất dự phòng khoảng 4-5 triệu thùng/ngày, nhưng việc huy động nhanh bị hạn chế do các lệnh trừng phạt và hạn chế sản xuất. Trong khi đó, kho dự trữ dầu chiến lược (SPR) của Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ những năm 1980, làm giảm khả năng can thiệp để hạ nhiệt giá.

Kết quả cuộc gặp mang ý nghĩa lớn đối với thị trường năng lượng toàn cầu. Việc phong tỏa eo biển Hormuz đã làm gián đoạn dòng chảy dầu thô, và bất kỳ sự xấu đi nào trong quan hệ Mỹ-Trung có thể làm mất ổn định thêm chuỗi cung ứng. Đối với các nhà giao dịch dầu, tông màu của hội nghị thượng đỉnh sẽ là động lực chính cho tâm lý rủi ro. Giá nhiên liệu trực tiếp và biểu đồ trên NowPrice cho thấy thị trường đang phản ứng thế nào trước sự bất ổn địa chính trị, với các chuẩn dầu thô biến động theo từng tiêu đề. Chênh lệch crack spread (giữa dầu thô và sản phẩm tinh chế) tăng vọt do lo ngại thiếu hụt nhiên liệu, trong khi cấu trúc thị trường chuyển sang backwardation mạnh, phản ánh kỳ vọng nguồn cung thắt chặt ngay lập tức. Nhu cầu từ Trung Quốc, nước nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới, vẫn yếu do tăng trưởng chậm lại, nhưng bất kỳ thỏa thuận thương mại nào cũng có thể kích thích nhu cầu.

Trong thời gian tới, các nhà giao dịch sẽ theo dõi bất kỳ tuyên bố chung nào hoặc tín hiệu chính sách liên quan đến an ninh năng lượng và thương mại. Giảm căng thẳng có thể làm dịu lo ngại về nguồn cung, trong khi đàm phán thất bại có thể đẩy giá dầu lên cao hơn, đặc biệt nếu phong tỏa tiếp diễn. Sự phối hợp giữa Saudi Arabia và Nga trong OPEC+ sẽ là yếu tố then chốt: nếu họ tăng sản lượng để bù đắp thiếu hụt, giá có thể hạ nhiệt; ngược lại, nếu họ duy trì cắt giảm, thị trường sẽ căng thẳng hơn. Điểm dữ liệu quan trọng tiếp theo là báo cáo tồn kho hàng tuần của EIA, sẽ cung cấp thêm manh mối về cân bằng cung cầu và xu hướng tồn kho tại Mỹ.