Cược BOJ tăng lãi suất sớm tăng khi nhu cầu AI và rủi ro lạm phát gia tăng
Các nhà phân tích tại Daiwa cho rằng BOJ đang chuyển từ tranh luận có nên tăng lãi suất sang tốc độ tăng sớm, khi nhu cầu AI và rủi ro lạm phát thu hẹp không gian cho sự kiên nhẫn, thị trường JGB đối mặt rủi ro từ việc giảm mua trái phiếu tháng 4/2027.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) ngày càng được kỳ vọng sẽ tăng lãi suất sớm khi nhu cầu từ AI và rủi ro lạm phát dai dẳng định hình lại cuộc tranh luận chính sách, theo các nhà phân tích tại Daiwa Securities. Sự thay đổi trong định giá thị trường phản ánh quan điểm ngày càng tăng rằng khuôn khổ đánh giá của BOJ đang vượt ra ngoài thước đo lãi suất thực đơn giản, hướng tới cách đọc rộng hơn về các điều kiện tài chính, bao gồm giá tài sản, khối lượng cho vay và chi phí vốn.
Cuộc tranh luận đã chuyển từ "có nên tăng lãi suất" sang "tăng bao nhiêu và nhanh như thế nào", các nhà phân tích Daiwa viết, báo hiệu một lộ trình tích cực hơn so với dự kiến trước đây. Đồng yên yếu tiếp tục duy trì áp lực chi phí nhập khẩu, trong khi tỷ lệ lạm phát hòa vốn đang tăng và nhu cầu từ AI đang đẩy khoảng cách sản lượng lên cao. Các yếu tố này thu hẹp không gian cho các thành viên diều hâu của BOJ giữ sự kiên nhẫn, làm tăng khả năng điều chỉnh nhanh hơn. Đối với các nhà giao dịch ngoại hối, sự thay đổi này có tác động trực tiếp đến các cặp tiền yên, vì một BOJ diều hâu hơn có thể thu hẹp chênh lệch lãi suất với Mỹ và các nền kinh tế lớn khác, có khả năng hỗ trợ đồng yên. Nhà giao dịch có thể theo dõi giá yên trực tiếp trên trang fx của NowPrice để đánh giá phản ứng thị trường.
Trong tương lai, thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) đối mặt với rủi ro rõ rệt từ lịch trình giảm mua trái phiếu vào tháng 4/2027, có thể khuếch đại biến động lợi suất và lan sang thị trường tiền tệ. Thị trường cũng sẽ theo dõi bất kỳ thay đổi nào trong ngôn ngữ của BOJ về các điều kiện tài chính, vì một khuôn khổ rộng hơn có thể biện minh cho việc bình thường hóa nhanh hơn. Các dữ liệu quan trọng, bao gồm lạm phát và khoảng cách sản lượng, sẽ rất quan trọng trong việc xác định tốc độ tăng lãi suất sớm. Nếu BOJ báo hiệu một lộ trình tích cực hơn, những người đầu cơ giá lên đồng yên có thể tìm thấy động lực mới, trong khi bất kỳ bất ngờ ôn hòa nào có thể gây ra làn sóng bán tháo đồng tiền này.