Citadel Securities cảnh báo ‘bối cảnh thay đổi’ dưới thời Chủ tịch Fed Warsh

Citadel Securities cảnh báo rằng các nhà đầu tư đang đánh giá thấp quyết tâm của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh trong việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, cũng như tác động tiêu cực có thể xảy ra đối với tài sản rủi ro. Công ty mô tả một 'bối cảnh thay đổi' dưới thời lãnh đạo của Warsh, cho thấy những người tham gia thị trường có thể đang định giá một lộ trình ôn hòa hơn so với thực tế. Nếu Warsh duy trì lập trường diều hâu để đảm bảo lạm phát được kiểm soát hoàn toàn, điều này có thể dẫn đến điều kiện tài chính thắt chặt hơn, lãi suất thực tế cao hơn và gây áp lực lên thị trường chứng khoán và tín dụng. Nhà giao dịch có thể theo dõi báo giá lãi suất thời gian thực trên NowPrice để đánh giá kỳ vọng thị trường.

Sự thay đổi này rất quan trọng vì Fed có nhiệm vụ kép là ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm. Dưới thời Warsh, ưu tiên kiểm soát lạm phát có thể dẫn đến việc tăng lãi suất mạnh hơn dự kiến, làm đảo ngược đường cong lợi suất và gia tăng phần bù kỳ hạn. Điều này tác động đến chi phí vay của doanh nghiệp và hộ gia đình, ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế. Ngoài ra, việc thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed có thể làm giảm thanh khoản, đẩy chênh lệch swap lên cao và gây áp lực lên thị trường tín dụng. Cơ chế bảo vệ truyền dẫn của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có thể không đủ để ngăn chặn tác động lan tỏa nếu Fed thắt chặt quá nhanh.

Trong thời gian tới, trọng tâm chính sẽ là dữ liệu lạm phát sắp tới và thông điệp từ Fed để tìm manh mối về tốc độ bình thường hóa chính sách. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy Warsh sẵn sàng chấp nhận giảm lạm phát chậm hơn đều có thể thay đổi kỳ vọng lãi suất. Thị trường cũng sẽ theo dõi bất kỳ điều chỉnh nào đối với kế hoạch thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed, điều này có thể ảnh hưởng thêm đến phần bù kỳ hạn và động thái đường cong lợi suất.