Đấu thầu trái phiếu 20 năm Nhật Bản chứng kiến nhu cầu yếu nhất kể từ tháng 5/2025

Đấu thầu trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 20 năm vào thứ Năm đã thu hút nhu cầu yếu nhất kể từ tháng 5/2025, khi lo ngại của nhà đầu tư về lạm phát và chính sách tài khóa ảnh hưởng đến sức cầu. Khoảng cách giữa lợi suất trúng thầu bình quân và thấp nhất (tail) đã mở rộng, báo hiệu nhu cầu yếu. Cụ thể, tỷ lệ bid-to-cover giảm xuống mức thấp nhất trong vòng một năm, phản ánh sự thiếu hứng thú từ các nhà đầu tư trong nước và quốc tế. Điều này diễn ra trong bối cảnh lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng, khiến JGB kém hấp dẫn hơn so với nợ của các thị trường phát triển khác như Mỹ hay Đức.

Đấu thầu yếu diễn ra trong bối cảnh kỳ vọng ngày càng tăng rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) có thể tiếp tục bình thường hóa chính sách tiền tệ, bao gồm khả năng tăng lãi suất thêm. Lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng cũng khiến trái phiếu chính phủ Nhật Bản kém hấp dẫn hơn so với nợ của các thị trường phát triển khác. Đối với các nhà giao dịch trái phiếu, việc tail mở rộng là tín hiệu rõ ràng về nhu cầu suy yếu ở cuối dài của đường cong lợi suất, có thể gây áp lực tăng lên phần bù kỳ hạn. Phần bù kỳ hạn là mức bù đắp mà nhà đầu tư yêu cầu để nắm giữ trái phiếu dài hạn, và khi nó tăng lên, nó có thể đẩy lợi suất dài hạn lên cao hơn, làm phẳng hoặc đảo ngược đường cong lợi suất. Lãi suất và biểu đồ trực tiếp trên NowPrice cho thấy đường cong JGB đang phản ứng thế nào trước kết quả đấu thầu này.

Các nhà giao dịch sẽ tập trung vào biên bản cuộc họp BOJ sắp tới và bất kỳ bình luận nào từ quan chức về tốc độ bình thường hóa. Đấu thầu trái phiếu 30 năm vào cuối tháng này sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm thêm dấu hiệu suy yếu nhu cầu. Sự suy giảm nhu cầu đấu thầu kéo dài có thể buộc Bộ Tài chính phải điều chỉnh kế hoạch phát hành, thêm một lớp bất ổn cho các nhà đầu tư JGB. Ngoài ra, các nhà đầu tư cũng sẽ chú ý đến dữ liệu lạm phát CPI của Nhật Bản dự kiến công bố vào tuần tới, vì nó có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng về lộ trình tăng lãi suất của BOJ.