Di sản của Powell phụ thuộc vào cuộc chiến lạm phát và độc lập Fed

Di sản của Jerome Powell với tư cách chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ được quyết định bởi cách cuộc chiến kép của ngân hàng trung ương chống lạm phát và áp lực chính trị từ cựu Tổng thống Donald Trump kết thúc. Kết quả của những cuộc đấu tranh này sẽ định hình không chỉ vị trí của Powell trong lịch sử mà còn cả tương lai của sự độc lập trong chính sách tiền tệ Mỹ.

Đối với các nhà giao dịch lãi suất, những gì đang bị đe dọa rất rõ ràng. Nếu Fed bị cho là nhượng bộ trước các yêu cầu chính trị về lãi suất thấp hơn trước khi lạm phát được kiểm soát hoàn toàn, lợi suất trái phiếu dài hạn có thể tăng vọt do lo ngại về phí bảo hiểm lạm phát. Ngược lại, nếu Fed duy trì lập trường diều hâu bất chấp gió ngược chính trị, lãi suất ngắn hạn có thể vẫn ở mức cao, ảnh hưởng đến động thái đường cong lợi suất. Giá lãi suất trực tiếp trên NowPrice cho thấy thị trường đang phản ứng theo thời gian thực như thế nào trước mỗi diễn biến mới trong câu chuyện đang diễn ra này.

Các nhà giao dịch nên theo dõi bất kỳ dấu hiệu xói mòn nào về tính độc lập của Fed, chẳng hạn như bất đồng công khai giữa Powell và các quan chức Bộ Tài chính, hoặc các nỗ lực lập pháp nhằm hạn chế nhiệm vụ của Fed. Các dữ liệu quan trọng sắp tới, bao gồm báo cáo CPI và PCE, cũng sẽ rất quan trọng trong việc xác định liệu Fed có thể duy trì lộ trình chính sách hiện tại mà không bị can thiệp chính trị thêm hay không. Biên bản cuộc họp FOMC tiếp theo có thể cung cấp manh mối về các cuộc tranh luận nội bộ về những vấn đề này.