Phát hành trái phiếu chuyển đổi Nhật Bản đạt đỉnh 20 năm khi lãi suất tăng

Các công ty Nhật Bản đã bán lượng trái phiếu chuyển đổi cao nhất trong hơn hai thập kỷ trong nửa đầu năm 2026, khi lãi suất tăng thúc đẩy các doanh nghiệp tìm kiếm các lựa chọn tài chính rẻ hơn. Sự gia tăng phát hành phản ánh sự thay đổi chiến lược của các giám đốc tài chính doanh nghiệp nhằm khóa các khoản thanh toán coupon thấp hơn trong khi vẫn mang lại tiềm năng tăng giá cổ phiếu cho nhà đầu tư.

Đối với các nhà giao dịch lãi suất và chính sách ngân hàng trung ương, xu hướng này làm nổi bật sự truyền dẫn các đợt tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) vào chi phí tài chính doanh nghiệp. Khi BOJ tiếp tục bình thường hóa chính sách sau nhiều năm lãi suất cực thấp, các công ty ngày càng chuyển sang trái phiếu chuyển đổi—có coupon thấp hơn so với nợ thông thường—để quản lý chi phí lãi vay. Động thái này cũng cho thấy thị trường chứng khoán vẫn hỗ trợ, vì tính năng chuyển đổi phụ thuộc vào sự tăng giá cổ phiếu. Các nhà giao dịch có thể theo dõi tác động của các quyết định của BOJ lên chênh lệch trái phiếu doanh nghiệp và định giá cổ phiếu thông qua bảng điều khiển tỷ giá trực tiếp của NowPrice.

Trong tương lai, tốc độ thắt chặt của BOJ sẽ là yếu tố then chốt. Nếu ngân hàng trung ương báo hiệu tăng lãi suất thêm, phát hành trái phiếu chuyển đổi có thể tăng tốc khi các công ty đổ xô tái cấp vốn trước khi chi phí tăng cao hơn. Ngược lại, việc tạm dừng có thể làm chậm xu hướng. Các nhà đầu tư cũng nên theo dõi bất kỳ sự thay đổi nào về nhu cầu từ các nhà mua tổ chức, đặc biệt là các công ty bảo hiểm nhân thọ và quỹ hưu trí, những người nắm giữ chính trái phiếu chuyển đổi Nhật Bản.