Chi phí tài trợ cổ phiếu Mỹ tăng cao có nguy cơ lan sang lãi suất repo

Nhu cầu tài trợ cổ phiếu tại Mỹ đang gia tăng và có nguy cơ lấn át năng lực bảng cân đối kế toán của các đại lý ngân hàng, từ đó có thể đẩy lãi suất ngắn hạn lên cao ngay cả khi áp lực cuối quý còn hạn chế.

Chi phí tài trợ cổ phiếu đã tăng lên khi nhu cầu đòn bẩy và hoạt động phòng ngừa rủi ro gia tăng. Điều này gây căng thẳng cho năng lực bảng cân đối kế toán của các đại lý ngân hàng, những người đóng vai trò trung gian trên thị trường repo. Khi bảng cân đối kế toán của các đại lý bị hạn chế, họ có thể yêu cầu lãi suất cao hơn để cho vay tiền mặt hoặc chứng khoán, đẩy lãi suất repo lên cao. Tác động tương tự như những gì xảy ra vào cuối quý khi các ngân hàng giảm sử dụng bảng cân đối kế toán vì lý do quy định, nhưng lần này áp lực đến từ phía cổ phiếu.

Đối với các nhà giao dịch thị trường chứng khoán, lãi suất repo cao hơn có thể thắt chặt điều kiện tài chính, khiến việc tài trợ các vị thế đòn bẩy trở nên đắt đỏ hơn. Điều này có thể làm giảm khẩu vị rủi ro và gây áp lực lên định giá cổ phiếu, đặc biệt là đối với các ngành có đòn bẩy cao. Giá cổ phiếu trực tiếp và biểu đồ trên NowPrice cho thấy thị trường đang phản ứng thế nào với các áp lực tài trợ này theo thời gian thực.

Nhìn về phía trước, các nhà giao dịch nên theo dõi ngày cuối quý sắp tới và bất kỳ sự gia tăng nào thêm trong nhu cầu tài trợ cổ phiếu. Nếu lãi suất repo tiếp tục tăng, nó có thể báo hiệu căng thẳng thanh khoản rộng hơn có thể tác động đến cả thị trường trái phiếu và cổ phiếu. Việc sử dụng cơ sở repo đảo ngược của Cục Dự trữ Liên bang và lãi suất cho vay qua đêm cũng sẽ là các chỉ số chính cần theo dõi.