Dow Jones giảm phiên cuối tuần nhưng tăng trong tuần

Chỉ số Dow Jones kết thúc phiên giao dịch thứ Sáu trong sắc đỏ, chấm dứt chuỗi tăng nhiều ngày, nhưng vẫn đóng cửa tuần ở vùng tích cực. Chỉ số blue-chip này đã giảm bớt một số mức tăng trước đó khi nhà đầu tư chốt lời trước cuối tuần, mặc dù mức tăng trong tuần nhấn mạnh sức bền tiềm ẩn của thị trường chứng khoán. Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm dao động quanh mức 4,2%, mô hình Fed (so sánh lợi suất thu nhập của chỉ số S&P 500 với lợi suất trái phiếu) cho thấy cổ phiếu vẫn hấp dẫn tương đối, với lợi suất thu nhập khoảng 4,5% so với lợi suất trái phiếu 4,2%. Tuy nhiên, chỉ số P/E dự phóng 12 tháng của S&P 500 ở mức 21 lần, cao hơn mức trung bình 5 năm là 19 lần, khiến một số nhà đầu tư thận trọng. Các chỉ báo độ rộng thị trường như tỷ lệ khối lượng tăng/giảm trên NYSE cho thấy sự phân hóa, với số cổ phiếu tăng điểm vượt trội so với số giảm điểm trong tuần, nhưng đà tăng đã thu hẹp vào cuối tuần.

Đối với các nhà giao dịch chứng khoán, sự điều chỉnh vào thứ Sáu có thể phản ánh sự thận trọng sau một đợt tăng mạnh, khi các nhà đầu tư cân nhắc tính bền vững của đà tăng. Tuy nhiên, mức tăng trong tuần của Dow cho thấy tâm lý lạc quan vẫn còn nguyên, được hỗ trợ bởi kỳ vọng tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục. Sự luân chuyển ngành diễn ra rõ rệt: cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn như Nvidia (NVDA) và Microsoft (MSFT) ghi nhận mức tăng khiêm tốn, trong khi cổ phiếu năng lượng và tài chính bị bán tháo do lo ngại về nhu cầu và biên lợi nhuận. Lợi suất mua lại cổ phiếu (buyback yield) của các công ty trong S&P 500 vẫn ở mức cao khoảng 3,5%, hỗ trợ giá cổ phiếu, nhưng khối lượng mua lại có thể chậm lại trong giai đoạn im lặng trước mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý III. Nhà đầu tư có thể theo dõi biến động giá theo thời gian thực trên trang cổ phiếu của NowPrice để đánh giá động lực thị trường hiện tại.

Trong tuần tới, sự chú ý của thị trường sẽ hướng đến các dữ liệu kinh tế được công bố, bao gồm niềm tin tiêu dùng và số liệu sản xuất, có thể cung cấp thêm định hướng. Các nhà giao dịch cũng sẽ theo dõi các bình luận từ Cục Dự trữ Liên bang về bất kỳ thay đổi nào trong kỳ vọng chính sách tiền tệ, vì độ nhạy cảm với lãi suất tiếp tục thúc đẩy sự luân chuyển ngành. Biến động ngụ ý từ quyền chọn (options-implied volatility) trên chỉ số S&P 500, đo lường bởi chỉ số VIX, đang ở mức 15,5, cho thấy thị trường kỳ vọng biến động thấp nhưng có thể tăng đột biến nếu dữ liệu kinh tế gây bất ngờ. Nếu lạm phát vẫn dai dẳng, Fed có thể giữ lập trường diều hâu, khiến lợi suất trái phiếu tăng và gây áp lực lên cổ phiếu tăng trưởng. Ngược lại, nếu dữ liệu yếu, kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể hồi sinh, hỗ trợ thị trường chứng khoán mở rộng.