Chủ tịch Fed Warsh đối mặt với áp lực từ thị trường trái phiếu khi lạm phát tăng vọt

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh đang phải đối mặt với một thử thách lớn ngay khi mới nhậm chức được ba tuần, khi lạm phát tăng vọt với tốc độ nhanh nhất trong ba năm và thị trường trái phiếu đặt cược vào việc tăng lãi suất vào tháng 12, bất chấp lời kêu gọi hạ lãi suất của Tổng thống Trump.

Lạm phát đã quay trở lại mạnh mẽ, với dữ liệu mới nhất cho thấy mức tăng hàng năm nhanh nhất trong ba năm. Điều này đã dẫn đến sự bất đồng ngày càng tăng trong số các nhà hoạch định chính sách của Fed, với một số người thúc đẩy thắt chặt chính sách sớm hơn. Trong khi đó, các nhà đầu tư đã bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ, đẩy lợi suất lên cao, và đặt cược rằng Fed sẽ cần bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 12. Điều này trái ngược hoàn toàn với lời kêu gọi liên tục của Tổng thống Trump về việc hạ lãi suất. Sự khác biệt giữa định giá thị trường và áp lực chính trị đặt Warsh vào thế khó khi ông chuẩn bị cho quyết định FOMC đầu tiên trong tuần này.

Đối với các nhà đầu tư chứng khoán, tác động là rất đáng kể. Lợi suất trái phiếu tăng thường gây áp lực lên định giá cổ phiếu, đặc biệt là trong các lĩnh vực tăng trưởng cao, vì tỷ lệ chiết khấu cao hơn làm giảm giá trị hiện tại của thu nhập trong tương lai. Mô hình Fed, so sánh lợi suất thu nhập với lợi suất trái phiếu kho bạc, cho thấy cổ phiếu trở nên kém hấp dẫn hơn so với trái phiếu khi lợi suất tăng. Nếu các cược tăng lãi suất của thị trường là đúng, các lĩnh vực như công nghệ và tiêu dùng tùy ý có thể gặp khó khăn. Giá cổ phiếu trực tiếp và biểu đồ trên NowPrice cho thấy thị trường đang phản ứng như thế nào với những kỳ vọng lãi suất thay đổi.

Trong thời gian tới, tất cả sự chú ý sẽ đổ dồn vào tuyên bố của FOMC trong tuần này và cuộc họp báo của Warsh để tìm kiếm bất kỳ tín hiệu nào về lộ trình chính sách. Các dữ liệu kinh tế quan trọng, bao gồm báo cáo CPI tiếp theo và số liệu việc làm, cũng sẽ rất quan trọng trong việc định hình triển vọng. Các nhà đầu tư nên theo dõi bất kỳ sự thay đổi nào trong ngôn ngữ của Fed về khả năng chịu đựng lạm phát và thời điểm của các động thái lãi suất tiềm năng. Định giá của thị trường trái phiếu về việc tăng lãi suất vào tháng 12 sẽ được kiểm tra dựa trên các dự báo của chính Fed.