Quỹ toàn cầu rút khỏi trái phiếu dài hạn Nhật Bản khi BOJ chậm tăng lãi suất
Các quỹ trái phiếu toàn cầu đang giảm nắm giữ trái phiếu chính phủ dài hạn Nhật Bản khi BOJ thắt chặt chậm chạp làm giảm kỳ vọng lợi suất cao hơn, có thể chuyển dòng vốn sang cổ phiếu và các thị trường khác.
Các nhà đầu tư trái phiếu toàn cầu đang rút lui khỏi trái phiếu chính phủ dài hạn của Nhật Bản chỉ hơn một năm sau khi thị trường nợ của nước này trở nên đủ hấp dẫn để thu hút họ trở lại, do tốc độ bình thường hóa chính sách chậm chạp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) không mang lại lợi suất như họ kỳ vọng.
Sự rút lui này phản ánh sự thất vọng với cách tiếp cận thận trọng của BOJ trong việc tăng lãi suất, khiến lợi suất trái phiếu dài hạn thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của các quỹ nước ngoài. Sau một thời gian ngắn trái phiếu chính phủ Nhật Bản mang lại lợi suất cạnh tranh so với các thị trường phát triển khác, khoảng cách đã thu hẹp, làm giảm sức hấp dẫn đối với các nhà phân bổ vốn toàn cầu. Sự thay đổi tâm lý này đáng chú ý vì tỷ lệ sở hữu trái phiếu Nhật của nước ngoài đã tăng lên, và sự đảo chiều có thể gây áp lực tăng lợi suất trong nước khi các nhà đầu tư nội địa hấp thụ nguồn cung.
Đối với các nhà giao dịch chứng khoán, tác động có hai mặt. Thứ nhất, lợi suất trái phiếu thấp hơn ở Nhật có thể hỗ trợ thị trường chứng khoán Nhật Bản bằng cách giữ chi phí vay thấp và duy trì chênh lệch lãi suất thuận lợi có lợi cho các nhà xuất khẩu. Tuy nhiên, nếu các quỹ nước ngoài rút hoàn toàn khỏi trái phiếu Nhật, đồng yên có thể yếu đi thêm, thúc đẩy cổ phiếu xuất khẩu nhưng gây hại cho các ngành phụ thuộc vào nhập khẩu. Giá cổ phiếu trực tiếp và biểu đồ trên NowPrice cho thấy thị trường đang phản ứng thế nào với những động thái đa tài sản này theo thời gian thực.
Trong thời gian tới, các nhà giao dịch nên theo dõi cuộc họp tháng 7 của BOJ để tìm bất kỳ dấu hiệu nào về tốc độ tăng lãi suất nhanh hơn. Mức chính cần theo dõi là lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm; nếu nó vượt qua mức trần ngầm của BOJ, đó có thể là tín hiệu thay đổi kỳ vọng chính sách. Ngoài ra, quỹ đạo lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn là yếu tố bên ngoài quan trọng, vì chênh lệch lợi suất Mỹ-Nhật rộng hơn thường thúc đẩy dòng vốn chảy ra khỏi tài sản bằng đồng yên. Bất kỳ bất ngờ diều hâu nào từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể đẩy nhanh sự rút lui khỏi trái phiếu Nhật, gây ra hiệu ứng lan tỏa trên các thị trường chứng khoán châu Á.