Strategy có kế hoạch bán tới 1,25 tỷ USD Bitcoin để tăng dự trữ tiền mặt

Strategy Inc., công ty phần mềm do Michael Saylor lãnh đạo, cho biết có thể bán tới 1,25 tỷ USD Bitcoin để tăng dự trữ tiền mặt. Công ty cũng thiết lập hai chương trình mua lại cổ phiếu trị giá tới 1 tỷ USD mỗi chương trình cho cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi. Động thái này diễn ra trong bối cảnh Bitcoin giao dịch quanh mốc 60.000 USD, với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 4,3%, tạo ra sự so sánh với mô hình Fed – vốn so sánh lợi suất thu nhập của cổ phiếu (dựa trên P/E forward) với lợi suất trái phiếu. Hiện tại, chỉ số S&P 500 có P/E forward khoảng 20 lần, tương ứng lợi suất thu nhập 5%, thấp hơn lợi suất trái phiếu, cho thấy định giá cổ phiếu tương đối đắt so với trái phiếu.

Công ty nổi tiếng với lượng Bitcoin nắm giữ khổng lồ, từng là tín hiệu cho việc áp dụng tiền mã hóa của doanh nghiệp. Việc bán tiềm năng cho thấy sự thay đổi trong cách Strategy quản lý kho tài sản kỹ thuật số, khi họ tìm cách tăng thanh khoản. Đối với nhà giao dịch chứng khoán, thông báo này tạo ra sự không chắc chắn về mức độ tiếp xúc Bitcoin của công ty, vốn từng là yếu tố khiến giá cổ phiếu của họ tương quan với tiền mã hóa. Các chỉ báo độ rộng thị trường như số cổ phiếu tăng/giảm trên S&P 500 đang cho thấy sự phân hóa, trong khi lợi suất mua lại cổ phiếu của Strategy (buyback yield) có thể tăng lên nhờ chương trình mua lại 1 tỷ USD, hỗ trợ giá cổ phiếu. Nhà giao dịch có thể theo dõi biến động cổ phiếu Strategy và giá Bitcoin trên bảng điều khiển chứng khoán trực tiếp của NowPrice, đồng thời chú ý đến độ biến động ngụ ý từ quyền chọn (options-implied vol) để đánh giá kỳ vọng thị trường.

Trong thời gian tới, nhà đầu tư sẽ theo dõi việc thực hiện bán Bitcoin và tác động lên bảng cân đối kế toán của Strategy. Các chương trình mua lại cổ phiếu có thể hỗ trợ giá cổ phiếu, nhưng phản ứng thị trường sẽ phụ thuộc vào cách nhìn nhận việc bán Bitcoin. Các mức cần theo dõi bao gồm giá cổ phiếu Strategy so với giá trị tài sản ròng (P/NAV) và sự ổn định của Bitcoin quanh mốc 60.000 USD. Nếu Bitcoin giảm sâu, áp lực bán từ Strategy có thể gia tăng, trong khi nếu thị trường chứng khoán tiếp tục xoay vòng ngành (sector rotation) từ cổ phiếu công nghệ sang giá trị, cổ phiếu Strategy có thể chịu thêm áp lực.