Đà tăng S&P của Two Sigma báo hiệu lợi nhuận dễ dàng đã qua
Việc S&P 500 quay lại đỉnh lịch sử, theo Two Sigma, cho thấy đà tăng dễ dàng từ giai đoạn hậu bầu cử có thể đã cạn kiệt, cần chất xúc tác mạnh hơn để đi lên.
Chỉ số S&P 500 đã trở lại mức đỉnh lịch sử, nhưng tốc độ tăng đã chậm lại rõ rệt so với những tuần sau bầu cử. Theo công ty đầu tư định lượng Two Sigma, sự thay đổi này báo hiệu giai đoạn 'lợi nhuận dễ dàng' của thị trường có thể đã qua. Việc chỉ số quay lại vùng kỷ lục, dù đáng chú ý, nhưng diễn ra với độ rộng thị trường hẹp hơn và ít niềm tin hơn, cho thấy nhà đầu tư không còn có thể dựa vào làn sóng dâng chung để nâng tất cả cổ phiếu.
Đối với nhà giao dịch chứng khoán, sự giảm tốc của S&P 500 mang nhiều hàm ý. Đà tăng hậu bầu cử ban đầu được thúc đẩy bởi sự lạc quan về chính sách, mua bán khống và dòng thanh khoản đổ vào — tạo ra một đợt tăng rộng khắp. Giờ đây, khi chỉ số ở đỉnh nhưng đà tăng yếu đi, thị trường bước vào giai đoạn chọn lọc hơn. Điều này phù hợp với động thái cuối chu kỳ, nơi chênh lệch lợi suất thu nhập so với lợi suất trái phiếu chính phủ trở thành yếu tố then chốt, và P/E kỳ vọng chịu áp lực từ lợi suất trái phiếu tăng. Giá cổ phiếu trực tiếp và biểu đồ trên NowPrice cho thấy thị trường đang phản ứng thế nào, với sự xoay vòng ngành rõ rệt hơn khi nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội cụ thể thay vì mua toàn bộ thị trường.
Trong thời gian tới, nhà giao dịch cần theo dõi một số tín hiệu chính. Thứ nhất, độ rộng thị trường — đo bằng tỷ lệ cổ phiếu trên đường trung bình 50 ngày — sẽ cho biết đà tăng có bền vững hay chỉ là sự dẫn dắt hẹp. Thứ hai, bất kỳ thay đổi nào trong kỳ vọng chính sách của Fed, đặc biệt về cắt giảm lãi suất, có thể thổi bùng hoặc dập tắt động lực. Cuối cùng, báo cáo thu nhập doanh nghiệp trong những tuần tới sẽ rất quan trọng; nếu các công ty không đáp ứng được kỳ vọng cao đã được định giá, thị trường có thể khó giữ vững đỉnh. Lợi nhuận dễ dàng đã qua; chặng tiếp theo đòi hỏi các chất xúc tác cơ bản thực sự.