Lãi suất thế chấp Mỹ ổn định dù lạm phát do năng lượng tăng vọt

Lãi suất thế chấp tại Mỹ hầu như không thay đổi trong tuần này, bất chấp kỳ vọng rằng chi phí năng lượng tăng vọt sẽ đẩy chi phí vay lên cao hơn. Sự ổn định này diễn ra trong bối cảnh lạm phát, do giá dầu và khí đốt tăng, tiếp tục gây áp lực lên nền kinh tế rộng lớn hơn. Giá dầu thô Brent và WTI đã tăng mạnh do lo ngại nguồn cung từ OPEC+ bị thắt chặt, với công suất dư thừa của khối này ngày càng thu hẹp. Đồng thời, chênh lệch Brent-WTI mở rộng phản ánh sự khác biệt về chi phí vận chuyển và chất lượng dầu. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, vốn là thước đo chính cho lãi suất thế chấp, vẫn ổn định khi thị trường kỳ vọng Fed sẽ không vội vàng thắt chặt chính sách dù lạm phát gia tăng. Các nhà giao dịch hàng hóa năng lượng cũng theo dõi chặt chẽ mức tồn kho dầu thô chiến lược (SPR) của Mỹ, vốn đang ở mức thấp nhất kể từ những năm 1980, làm tăng nguy cơ giá dầu biến động mạnh.

Đối với các nhà giao dịch hàng hóa năng lượng, sự kiên cường của lãi suất thế chấp cho thấy lĩnh vực nhà ở có thể đang chịu đựng cơn bão lạm phát, ít nhất là hiện tại. Tuy nhiên, nếu giá năng lượng tiếp tục leo thang, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể buộc phải duy trì lập trường diều hâu, cuối cùng có thể lan sang lãi suất thế chấp cao hơn. Các nhà giao dịch có thể theo dõi biến động giá nhiên liệu theo thời gian thực trên bảng điều khiển trực tiếp của NowPrice để đánh giá tác động liên tục đến kỳ vọng lạm phát. Ngoài ra, chênh lệch crack spread (giá xăng/dầu thô) đang thu hẹp cho thấy lợi nhuận lọc dầu giảm, có thể làm giảm nguồn cung xăng và đẩy giá nhiên liệu tăng thêm. Trong khi đó, nhu cầu dầu từ Trung Quốc, nước nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới, vẫn yếu do tăng trưởng kinh tế chậm lại, tạo ra sự bất ổn cho thị trường. Sự phối hợp giữa Saudi Arabia và Nga trong OPEC+ tiếp tục duy trì sản lượng thấp, hỗ trợ giá dầu ở mức cao, nhưng cũng làm dấy lên lo ngại về khả năng phá vỡ thỏa thuận nếu giá tăng quá nóng.

Trong tương lai, những người tham gia thị trường sẽ tập trung vào các dữ liệu sắp tới, bao gồm Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và biên bản cuộc họp của Fed, để tìm manh mối về lộ trình chính sách của ngân hàng trung ương. Bất kỳ sự leo thang nào hơn nữa trong gián đoạn nguồn cung năng lượng có thể làm dấy lên biến động lãi suất, khiến thị trường nhà ở trở thành lĩnh vực then chốt cần theo dõi trong những tuần tới. Các nhà giao dịch cũng sẽ để mắt đến cấu trúc thị trường dầu thô: nếu hợp đồng tương lai chuyển sang backwardation (giá giao ngay cao hơn giá tương lai) mạnh, điều đó báo hiệu nguồn cung ngắn hạn khan hiếm, có thể đẩy giá năng lượng và lạm phát lên cao hơn nữa, buộc Fed phải hành động quyết liệt hơn.