Lợi suất cao thu hút dòng vốn trái phiếu toàn cầu vào Indonesia
Các nhà đầu tư toàn cầu đang tăng mua trái phiếu chính phủ Indonesia nhờ lợi suất cao nhất châu Á mới nổi, khi kỳ vọng chu kỳ tăng lãi suất sắp kết thúc.
Dòng vốn toàn cầu vào trái phiếu chính phủ Indonesia dự kiến sẽ tiếp tục, khi các nhà đầu tư nhận thấy giá trị ở một trong những lợi suất cao nhất châu Á mới nổi, với kỳ vọng rằng chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ của ngân hàng trung ương sắp kết thúc.
Thị trường trái phiếu Indonesia đã thu hút dòng vốn ngoại đáng kể trong năm nay, với lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm chuẩn dao động quanh mức 7%, một trong những mức cao nhất trong khu vực. Sức hấp dẫn này đến từ chiến dịch thắt chặt của Ngân hàng Indonesia, đã nâng lãi suất thêm 225 điểm cơ bản kể từ giữa năm 2025 để kiềm chế lạm phát. Tuy nhiên, khi lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt và nền kinh tế đối mặt với gió ngược từ nhu cầu toàn cầu, nhiều người tham gia thị trường dự đoán ngân hàng trung ương sẽ tạm dừng hoặc thậm chí đảo chiều trong những tháng tới. Đối với các nhà giao dịch lãi suất, động thái này tạo ra cơ hội giao dịch carry hấp dẫn: vay bằng các đồng tiền lợi suất thấp để đầu tư vào trái phiếu mệnh giá rupiah Indonesia. Chênh lệch lợi suất ngày càng rộng giữa Indonesia và các thị trường phát triển, đặc biệt là Mỹ, là động lực chính của dòng vốn vào. Dữ liệu lãi suất thời gian thực của NowPrice cho thấy chênh lệch lợi suất 10 năm Indonesia-Mỹ hiện ở mức hơn 400 điểm cơ bản, gần mức cao nhất trong hai năm, nhấn mạnh sức hấp dẫn của nợ Indonesia.
Trong tương lai, tính bền vững của dòng vốn vào sẽ phụ thuộc vào lộ trình chính sách của Ngân hàng Indonesia và tâm lý rủi ro toàn cầu. Các dữ liệu cần theo dõi bao gồm báo cáo lạm phát tháng 7 của Indonesia dự kiến công bố cuối tháng này, có thể xác nhận xu hướng giảm lạm phát, và quyết định lãi suất tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), vì một Fed ôn hòa hơn sẽ thúc đẩy nhu cầu đối với lợi suất thị trường mới nổi. Bất kỳ dấu hiệu bất ngờ diều hâu nào từ Ngân hàng Indonesia có thể củng cố dòng vốn vào, trong khi sự đảo chiều mạnh về khẩu vị rủi ro toàn cầu có thể gây ra dòng vốn chảy ra. Các nhà giao dịch nên theo dõi sự ổn định của đồng rupiah, vì sự yếu đi của tiền tệ có thể làm xói mòn lợi nhuận của nhà đầu tư nước ngoài.