Chuyên gia Barclays cảnh báo hỗn loạn trong tái cấp vốn nợ phần mềm

Một chuyên gia của Barclays đã cảnh báo rằng thị trường tái cấp vốn nợ phần mềm đang hướng tới hỗn loạn, kêu gọi các nhà tham gia thị trường 'chuẩn bị cho chiến tranh.' Bình luận này được đưa ra tại Diễn đàn Tín dụng Toàn cầu Bloomberg ở New York, nơi các nhân vật hàng đầu trong ngành thảo luận về những chấn động ngày càng tăng trên thị trường nợ phần mềm. Cảnh báo nhấn mạnh những thách thức mà các công ty phần mềm có đòn bẩy cao phải đối mặt khi họ tìm cách tái cấp vốn cho khoản nợ của mình trong môi trường lãi suất tăng và điều kiện tín dụng thắt chặt.

Ngành phần mềm đã là một trong những ngành hưởng lợi đáng kể từ lãi suất thấp và tín dụng dễ dàng trong thập kỷ qua, với nhiều công ty vay nợ lớn để tài trợ cho tăng trưởng, mua lại và mua lại cổ phiếu. Tuy nhiên, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và các ngân hàng trung ương khác đã tăng lãi suất để chống lạm phát, chi phí trả nợ đã tăng mạnh. Các công ty có nợ lãi suất thả nổi hoặc trái phiếu đáo hạn hiện phải đối mặt với môi trường tái cấp vốn khó khăn, nơi lãi suất cao hơn và tiêu chuẩn cho vay thắt chặt hơn có thể dẫn đến tỷ lệ vỡ nợ cao hơn. Động thái này đặc biệt gay gắt đối với các công ty phần mềm được hỗ trợ bởi vốn cổ phần tư nhân, thường có tỷ lệ đòn bẩy cao hơn. Đối với nhà đầu tư cổ phiếu, chi phí nợ tăng có thể làm giảm biên lợi nhuận và dòng tiền tự do, có khả năng dẫn đến định giá thấp hơn hoặc cắt giảm cổ tức. Các nhà giao dịch có thể theo dõi tác động lên cổ phiếu phần mềm qua công cụ theo dõi giá thời gian thực của NowPrice.

Trong thời gian tới, trọng tâm chính sẽ là mùa báo cáo thu nhập sắp tới của các công ty phần mềm, nơi các bình luận của ban quản lý về kế hoạch tái cấp vốn nợ và sức mạnh bảng cân đối kế toán sẽ được theo dõi chặt chẽ. Ngoài ra, quỹ đạo của lãi suất và chênh lệch tín dụng sẽ rất quan trọng. Nếu Fed báo hiệu tăng lãi suất thêm hoặc duy trì lập trường diều hâu, áp lực lên nợ phần mềm có thể gia tăng. Các nhà giao dịch cũng nên theo dõi bất kỳ dấu hiệu khó khăn nào trên thị trường trái phiếu lợi suất cao, vì các công ty phần mềm là một trong những nhà phát hành lớn nhất. Hàm ý thị trường rộng hơn bao gồm khả năng xoay vòng ngành khỏi các cổ phiếu phần mềm tăng trưởng sang các ngành phòng thủ hơn nếu điều kiện tín dụng tiếp tục thắt chặt.