GoldenTree: Tananbaum nhận thấy chênh lệch giữa tín dụng và cổ phiếu viễn thông

Steven Tananbaum, nhà sáng lập GoldenTree Asset Management, nhận thấy sự chênh lệch ngày càng lớn giữa định giá tín dụng và cổ phiếu trong các lĩnh vực đang đối mặt với thách thức về mô hình kinh doanh cốt lõi, đặc biệt là viễn thông và phần mềm, tạo ra cơ hội đầu tư distressed.

Tananbaum, người quản lý khoảng 50 tỷ USD tài sản, chỉ ra sự không khớp giữa định giá nợ và vốn chủ sở hữu như một chủ đề chính. Trong lĩnh vực viễn thông, các công ty cáp đang vật lộn với việc cắt dây cáp và cạnh tranh từ cáp quang và truy cập không dây cố định, trong khi các công ty phần mềm chịu áp lực từ di chuyển lên đám mây và sự gián đoạn do AI gây ra. Những thay đổi cấu trúc này dẫn đến định giá khác biệt giữa thị trường tín dụng và thị trường cổ phiếu, với một số trái phiếu giao dịch ở mức distressed trong khi cổ phiếu vẫn tương đối tích cực.

Đối với nhà giao dịch cổ phiếu, sự chênh lệch như vậy có thể báo hiệu cơ hội mua vào nợ bị định giá thấp hoặc cảnh báo rằng giá cổ phiếu có thể đang phóng đại sức khỏe của các doanh nghiệp này. Sự phân kỳ giữa tín dụng và cổ phiếu thường xảy ra trước khi quay trở lại giá trị trung bình, khi các nhà kinh doanh chênh lệch giá cấu trúc vốn tham gia. Nhà đầu tư có thể theo dõi các động thái này trên trang cổ phiếu của NowPrice để có giá thực tế theo thời gian thực.

Trong tương lai, nhận xét của Tananbaum cho thấy chu kỳ distressed có thể mở rộng ra ngoài các lĩnh vực truyền thống như năng lượng và bán lẻ. Các điểm dữ liệu chính cần theo dõi bao gồm báo cáo thu nhập từ các công ty cáp và phần mềm lớn, cũng như chênh lệch hoán đổi rủi ro tín dụng, có thể chỉ ra liệu sự phân kỳ đang mở rộng hay bắt đầu hội tụ.