Cổ phiếu công nghệ châu Á lại giảm khi nghi ngờ về đà tăng AI

Cổ phiếu công nghệ châu Á lại giảm vào thứ Tư, đảo ngược mức phục hồi tạm thời từ phiên bán tháo do công nghệ dẫn dắt trước đó. Sự sụt giảm mới này phản ánh sự hoài nghi ngày càng sâu sắc về việc liệu đà tăng của trí tuệ nhân tạo có thể duy trì động lực hay không, theo các nhà tham gia thị trường. Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm dao động quanh mức 4,2%, mô hình Fed so sánh lợi suất thu nhập của cổ phiếu (earnings yield) với lợi suất trái phiếu cho thấy định giá cổ phiếu công nghệ đang chịu áp lực, khi lợi suất thu nhập của chỉ số Nasdaq 100 hiện chỉ khoảng 2,8%, thấp hơn đáng kể so với lợi suất trái phiếu, khiến dòng vốn có xu hướng dịch chuyển khỏi cổ phiếu tăng trưởng.

Dan Farley của State Street Investment Management lưu ý rằng mặc dù chủ đề AI vẫn còn nguyên, nhưng định giá đã trở nên căng thẳng và các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi về tốc độ áp dụng và kiếm tiền. Đợt bán tháo diễn ra trên diện rộng, với các nhà sản xuất chip và công ty điện toán đám mây bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Các chỉ báo độ rộng thị trường (breadth indicators) cho thấy số cổ phiếu giảm giá vượt trội so với số tăng giá, phản ánh tâm lý bi quan lan tỏa. Trong khi đó, lợi suất mua lại cổ phiếu (buyback yields) của các công ty công nghệ lớn vẫn ở mức cao, nhưng không đủ để bù đắp cho áp lực bán từ các quỹ đầu cơ. Đối với các nhà giao dịch chứng khoán, sự biến động này nhấn mạnh rủi ro khi dồn vốn vào các ngành tăng trưởng cao mà không đa dạng hóa đầy đủ. Như mọi khi, kiểm tra trang cổ phiếu của NowPrice có thể cung cấp bối cảnh giá theo thời gian thực cho từng mã.

Trong tương lai, các nhà giao dịch sẽ tập trung vào dữ liệu kinh tế sắp tới từ Mỹ và Trung Quốc, cũng như báo cáo thu nhập từ các công ty công nghệ lớn. Các mức quan trọng cần theo dõi bao gồm hỗ trợ quanh đường trung bình động 200 ngày của Nasdaq 100 và kháng cự gần các đỉnh gần đây. Chỉ số biến động ngụ ý từ quyền chọn (options-implied volatility) trên các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn đã tăng vọt, cho thấy kỳ vọng về những biến động giá mạnh trong ngắn hạn. Nếu dữ liệu kinh tế yếu hơn dự báo, khả năng Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang lập trường bồ câu có thể hỗ trợ cổ phiếu tăng trưởng, nhưng nếu lạm phát vẫn dai dẳng, diều hâu sẽ tiếp tục gây áp lực lên định giá. Bất kỳ sự yếu kém nào thêm có thể kích hoạt sự dịch chuyển rộng hơn khỏi cổ phiếu tăng trưởng sang các ngành giá trị và phòng thủ, với forward P/E của nhóm công nghệ hiện ở mức 25 lần, cao hơn nhiều so với mức trung bình 5 năm là 20 lần.