Skelly: Thị trường và nền kinh tế bỏ qua các cú sốc chính sách

Dan Skelly của Morgan Stanley Wealth Management cho rằng cả thị trường tài chính và nền kinh tế rộng lớn hơn hiện đang bỏ qua các cú sốc chính sách, một quan điểm mang ý nghĩa quan trọng đối với nhà giao dịch chứng khoán.

Skelly, người đứng đầu nhóm danh mục mô hình cổ phiếu, đã đưa ra nhận xét trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg, lưu ý rằng mặc dù có một loạt các động thái chính sách bất ngờ, những người tham gia thị trường đã không phản ứng với mức biến động như mong đợi. Mô hình này cho thấy các nhà đầu tư hoặc rất tự tin vào động lực kinh tế cơ bản, hoặc đang trở nên vô cảm với các bất ngờ chính sách. Đối với những người tham gia thị trường chứng khoán, môi trường này có thể là con dao hai lưỡi: nó hỗ trợ định giá trong ngắn hạn nhưng làm tăng rủi ro định giá lại đột ngột nếu tâm lý thay đổi.

Đối với nhà giao dịch cổ phiếu, thông điệp chính là chế độ 'bỏ qua cú sốc' hiện tại có thể kéo dài cho đến khi xuất hiện một chất xúc tác rõ ràng. Nhận xét của Skelly đến vào thời điểm S&P 500 đã cho thấy sự phục hồi, nhưng hệ số P/E kỳ hạn vẫn cao so với lịch sử. Mô hình Fed, so sánh lợi suất thu nhập với lợi suất trái phiếu, cho thấy cổ phiếu không rẻ, nhưng thị trường vẫn tiếp tục leo lên bức tường lo ngại. Báo giá cổ phiếu thời gian thực của NowPrice có thể giúp nhà giao dịch theo dõi liệu sự chủ quan này có bắt đầu rạn nứt hay không.

Trong tương lai, nhà giao dịch nên theo dõi bất kỳ sự thay đổi nào trong ngôn ngữ của ngân hàng trung ương hoặc dữ liệu kinh tế có thể phá vỡ mô hình hiện tại. Các dữ liệu quan trọng như báo cáo việc làm, chỉ số lạm phát và biên bản Fed sẽ rất quan trọng để xác định liệu sự thờ ơ của thị trường đối với các cú sốc chính sách là hợp lý hay một sự điều chỉnh đang đến gần. Quan điểm của Skelly là lời nhắc nhở rằng mặc dù thị trường có thể bỏ qua các cú sốc chính sách trong một thời gian, nhưng hiếm khi chúng làm như vậy vô thời hạn.