Thỏa thuận Iran bị chuyên gia quốc phòng gọi là thất bại chiến lược của Mỹ

Một nhà phân tích quốc phòng mô tả bản ghi nhớ mới về Iran là một thất bại chiến lược đối với Hoa Kỳ, cho rằng thỏa thuận này phần lớn khôi phục lại hiện trạng trước chiến tranh thay vì đảm bảo những lợi thế quyết định cho Washington.

Nghiên cứu viên cao cấp Kelly Grieco của Stimson Center cho rằng thỏa thuận không mang lại chiến thắng rõ ràng cho Mỹ, mà thay vào đó đưa các điều kiện trở lại như trước khi xung đột. Đánh giá này làm nổi bật cuộc tranh luận đang diễn ra về giá trị chiến lược của thỏa thuận, trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị rộng lớn hơn ở Trung Đông. Đối với các nhà giao dịch chứng khoán, việc thiếu một kết quả quyết định có thể làm giảm khả năng xảy ra một đợt tăng giá rủi ro kéo dài liên quan đến giảm leo thang, khi sự bất ổn về ảnh hưởng khu vực của Iran và các gián đoạn tiềm tàng trong tương lai vẫn còn. Trong bối cảnh thị trường hiện tại, chỉ số S&P 500 đang giao dịch ở mức P/E dự phóng khoảng 20 lần, cao hơn mức trung bình lịch sử, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm duy trì trên 4%, khiến mô hình Fed (so sánh lợi suất thu nhập cổ phiếu với lợi suất trái phiếu) cho thấy cổ phiếu không còn quá rẻ. Các chỉ báo độ rộng thị trường như số cổ phiếu tăng/giảm trên NYSE đã thu hẹp, cho thấy tâm lý thận trọng. Sự luân chuyển ngành có thể diễn ra từ cổ phiếu năng lượng nhạy cảm với địa chính trị sang các lĩnh vực phòng thủ như tiện ích và chăm sóc sức khỏe. Lợi suất mua lại cổ phiếu (buyback yield) của các công ty trong S&P 500 đã giảm nhẹ trong quý gần đây, phản ánh sự không chắc chắn. Biến động ngụ ý từ quyền chọn (VIX) vẫn ở mức dưới 20, nhưng có thể tăng nếu căng thẳng leo thang trở lại.

Trong tương lai, những người tham gia thị trường sẽ theo dõi cách thỏa thuận ảnh hưởng đến động lực cung dầu và ổn định khu vực. Bất kỳ dấu hiệu căng thẳng mới hoặc thách thức thực thi nào cũng có thể tái tạo biến động trong cổ phiếu năng lượng và thị trường chứng khoán rộng hơn. Các nhà giao dịch cũng nên theo dõi những thay đổi trong chính sách đối ngoại của Mỹ có thể báo hiệu các điều chỉnh thêm đối với thỏa thuận. Nếu Iran tăng xuất khẩu dầu, áp lực giảm giá dầu có thể hỗ trợ cổ phiếu tiêu dùng nhưng gây khó khăn cho lĩnh vực năng lượng. Ngược lại, bất kỳ sự gián đoạn nào ở eo biển Hormuz đều có thể đẩy giá dầu tăng vọt, làm lợi cho cổ phiếu năng lượng nhưng gây tổn hại cho các ngành nhạy cảm với chi phí nhiên liệu như hàng không và vận tải. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ các cuộc họp của OPEC+ và dữ liệu tồn kho dầu thô hàng tuần của Mỹ để đánh giá tác động thực tế. Ngoài ra, bất kỳ tín hiệu nào từ Cục Dự trữ Liên bang về lộ trình lãi suất cũng sẽ tương tác với các yếu tố địa chính trị, ảnh hưởng đến định giá cổ phiếu thông qua chi phí vốn và kỳ vọng tăng trưởng.