Điểm vào tín dụng cực kỳ hấp dẫn, theo giám đốc Capital Group

Margaret Steinbach, giám đốc thu nhập cố định tại Capital Group, cho biết điểm vào tín dụng cực kỳ hấp dẫn trong môi trường thị trường hiện tại. Phát biểu trên Bloomberg Real Yield, bà nhấn mạnh rằng nợ rác đã vượt trội so với hầu hết các tài sản thu nhập cố định khác sau khi lợi suất tăng mạnh xóa sạch lợi nhuận từ các trái phiếu khác. Tuy nhiên, với chênh lệch tín dụng lợi suất cao gần mức thấp hai thập kỷ, một số nhà đầu tư đang lo ngại về định giá.

Đối với các nhà giao dịch lãi suất và chính sách ngân hàng trung ương, việc thu hẹp chênh lệch tín dụng cho thấy thị trường đang định giá một triển vọng kinh tế lành tính với rủi ro vỡ nợ hạn chế. Tuy nhiên, môi trường chênh lệch thấp cũng đồng nghĩa với việc giảm bù đắp cho rủi ro tín dụng, có thể khuếch đại tổn thất nếu điều kiện kinh tế xấu đi. Lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vẫn là động lực chính: nếu Fed cắt giảm lãi suất mạnh, chênh lệch có thể thu hẹp hơn nữa, nhưng một bất ngờ diều hâu sẽ khiến chúng mở rộng. Nhà giao dịch có thể theo dõi chênh lệch tín dụng và mức lợi suất thời gian thực trên NowPrice để biết định giá thị trường mới nhất.

Trong tương lai, câu hỏi chính là liệu chênh lệch có thể thu hẹp thêm từ mức thấp hiện tại hay không. Dữ liệu kinh tế sắp tới, đặc biệt là báo cáo việc làm và lạm phát, sẽ định hình kỳ vọng về chính sách của Fed. Ngoài ra, mùa báo cáo thu nhập doanh nghiệp sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc về sức khỏe của các tổ chức phát hành lợi suất cao. Nếu tỷ lệ vỡ nợ vẫn thấp, chênh lệch có thể duy trì ở mức thấp, nhưng bất kỳ dấu hiệu căng thẳng nào cũng có thể gây ra định giá lại nhanh chóng. Nhà đầu tư nên theo dõi sự thay đổi trong tâm lý rủi ro và thông điệp của ngân hàng trung ương để tìm manh mối cho bước đi tiếp theo.