Lợi suất trái phiếu cao sẽ kéo dài trong thế giới hậu chiến
Chi tiêu chính phủ cao kéo dài khiến lợi suất trái phiếu duy trì ở mức cao, báo hiệu sự thay đổi cấu trúc trong bối cảnh tài khóa hậu chiến, thách thức nỗ lực bình thường hóa của ngân hàng trung ương.
Lợi suất trái phiếu duy trì ở mức cao khi các nhà đầu tư lo ngại về chi tiêu chính phủ tăng cao kéo dài trong thế giới hậu chiến, theo một tiêu đề của Bloomberg. Sự thay đổi này cho thấy kỷ nguyên lợi suất cực thấp có thể đã kết thúc, với việc mở rộng tài khóa đóng vai trò là động lực cấu trúc đẩy phần bù kỳ hạn lên cao.
Mối lo ngại cốt lõi là các chính phủ, đặc biệt ở các nền kinh tế phát triển, đang duy trì mức chi tiêu cao cho quốc phòng, cơ sở hạ tầng và các chương trình xã hội rất lâu sau giai đoạn hậu xung đột ban đầu. Sự thúc đẩy tài khóa kéo dài này làm tăng nguồn cung nợ chính phủ, mà thị trường phải hấp thụ. Kết quả là, lợi suất trái phiếu bị đẩy lên cao hơn để thu hút người mua, đặc biệt khi các ngân hàng trung ương không còn mua trái phiếu với tốc độ như trước. Đối với các nhà giao dịch lãi suất, điều này có nghĩa là mối quan hệ truyền thống giữa chính sách tiền tệ và lợi suất dài hạn có thể đã thay đổi. Phần bù kỳ hạn — khoản bù thêm mà nhà đầu tư yêu cầu khi nắm giữ trái phiếu dài hạn — có khả năng vẫn ở mức cao, khiến các ngân hàng trung ương khó nới lỏng chính sách hơn ngay cả khi lạm phát hạ nhiệt. Các nhà giao dịch nên theo dõi nhu cầu đấu thầu và xu hướng lợi suất thực để có manh mối về mức độ lợi suất có thể tăng thêm. Trang lãi suất của NowPrice cung cấp giá thời gian thực cho trái phiếu chính phủ trên các nền kinh tế lớn, giúp các nhà giao dịch theo dõi các biến động này.
Trong tương lai, câu hỏi chính là liệu kỷ luật tài khóa có quay trở lại hay chi tiêu cấu trúc gia tăng là vĩnh viễn. Các cuộc đàm phán ngân sách sắp tới và thông điệp từ ngân hàng trung ương sẽ rất quan trọng. Nếu lợi suất tiếp tục tăng, chúng có thể thắt chặt điều kiện tài chính và làm chậm tăng trưởng kinh tế, có khả năng buộc các ngân hàng trung ương phải điều chỉnh lộ trình chính sách của họ. Các nhà giao dịch nên theo dõi bất kỳ dấu hiệu nào về củng cố tài khóa hoặc thay đổi trong chính sách bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương có thể làm thay đổi động lực cung-cầu đối với trái phiếu.