Nhà giao dịch đặt cược RBA tạm dừng tăng lãi suất khi giao dịch steepening curve gia tăng

Các nhà giao dịch đang gia tăng đặt cược vào steepening curve đối với trái phiếu chính phủ Úc sau khi báo cáo việc làm yếu củng cố kỳ vọng rằng Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đang tiến gần đến cuối chu kỳ tăng lãi suất. Động thái này diễn ra trong bối cảnh thị trường trái phiếu toàn cầu đang chịu áp lực từ kỳ vọng lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, nhưng dữ liệu trong nước yếu kém đã làm thay đổi cục diện. Cụ thể, số liệu việc làm tháng trước cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.1%, cao hơn dự báo 3.9%, trong khi số việc làm mới chỉ đạt 11,000, thấp hơn nhiều so với mức 20,000 dự kiến. Điều này đã khiến lợi suất trái phiếu kỳ hạn 3 năm giảm 12 điểm cơ bản xuống 3.85%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm chỉ giảm 5 điểm cơ bản, làm thu hẹp mức đảo ngược của đường cong lợi suất. Đường cong lợi suất đã đảo ngược kể từ tháng 6 năm ngoái, phản ánh lo ngại về suy thoái kinh tế, nhưng hiện đang dần bình thường hóa khi thị trường kỳ vọng RBA sẽ sớm kết thúc chu kỳ thắt chặt.

Dữ liệu việc làm yếu hơn dự kiến đã khiến những người tham gia thị trường định giá xác suất cao hơn về việc RBA tạm dừng tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 9. Giao dịch steepening curve, bao gồm bán trái phiếu ngắn hạn và mua trái phiếu dài hạn, phản ánh quan điểm rằng ngân hàng trung ương sẽ sớm ngừng tăng lãi suất, cho phép đường cong lợi suất bình thường hóa từ trạng thái đảo ngược. Điều này cũng phù hợp với diễn biến tại Mỹ, nơi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang tiến gần đến đỉnh lãi suất, mặc dù Fed vẫn nhấn mạnh cam kết đưa lạm phát về mục tiêu 2%. Tại châu Âu, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cũng đang cân nhắc tạm dừng sau khi tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 4.25% vào tháng 7, với công cụ bảo vệ truyền dẫn (TPI) sẵn sàng can thiệp nếu cần. Nhà giao dịch có thể theo dõi những biến động này theo thời gian thực trên bảng điều khiển lãi suất trực tiếp của NowPrice.

Trong thời gian tới, trọng tâm sẽ là các số liệu lạm phát sắp tới, dự kiến công bố vào cuối tháng 8, và thông điệp từ RBA để xác nhận sự thay đổi chính sách. Thị trường hiện đang định giá lãi suất tiền mặt đỉnh ở mức 4.35%, thấp hơn so với kỳ vọng 4.6% trước đó, với khả năng cắt giảm lãi suất trong năm 2027. Bất kỳ bất ngờ diều hâu nào từ RBA, chẳng hạn như cảnh báo về lạm phát dai dẳng, cũng có thể đảo ngược đà steepening, trong khi dữ liệu yếu hơn nữa sẽ củng cố kịch bản tạm dừng. Ngoài ra, các yếu tố kỹ thuật như thanh khoản thị trường và biến động swap spread cũng có thể ảnh hưởng đến đường cong lợi suất, khi các nhà đầu tư điều chỉnh danh mục đầu tư trước các quyết định chính sách quan trọng.