Mô hình kho bạc tiền mã hóa sụp đổ sau khi cổ phiếu lao dốc 90%
Chiến lược thành lập công ty đại chúng để mua tiền mã hóa đang sụp đổ sau khi cổ phiếu lao dốc 90%, gây áp lực lên các thương vụ SPAC tương tự trong bối cảnh thị trường khắc nghiệt.
Mô hình kinh doanh thành lập công ty đại chúng để mua tiền mã hóa đang sụp đổ sau khi cổ phiếu lao dốc 90%, theo báo cáo của Bloomberg. Sự sụt giảm mạnh đã làm dấy lên nghi ngờ về tính khả thi của các chiến lược kho bạc tiền mã hóa vốn từng thu hút sự chú ý trong thị trường tăng giá. Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm dao động quanh mức 4.5%, mô hình Fed (so sánh lợi suất thu nhập cổ phiếu với lợi suất trái phiếu) cho thấy định giá các cổ phiếu này quá đắt, khi lợi suất thu nhập của chúng thấp hơn nhiều so với lợi suất trái phiếu phi rủi ro. Điều này khiến nhà đầu tư tổ chức quay lưng, đẩy cổ phiếu vào vòng xoáy giảm sâu.
Các công ty niêm yết thông qua sáp nhập SPAC để nắm giữ tiền mã hóa trong bảng cân đối kế toán hiện đang đối mặt với sự hoài nghi nghiêm trọng từ nhà đầu tư. Mức giảm 90% của một cổ phiếu như vậy nhấn mạnh rủi ro khi gắn định giá doanh nghiệp với tài sản kỹ thuật số biến động. Đối với nhà giao dịch chứng khoán, đây là lời cảnh báo về sự mong manh của các chiến lược theo chủ đề thiếu nền tảng lợi nhuận cơ bản. Các chỉ số bề rộng thị trường như số cổ phiếu tăng/giảm trên NYSE đang cho thấy tâm lý yếu, trong khi dòng tiền đang xoay vòng từ cổ phiếu tăng trưởng đầu cơ sang các ngành giá trị như năng lượng và tài chính. Lợi suất mua lại cổ phiếu (buyback yield) của các công ty này gần như bằng 0, không tạo được hỗ trợ nào cho giá. Nhà giao dịch có thể theo dõi diễn biến của các cổ phiếu bị ảnh hưởng trên bảng điều khiển chứng khoán trực tiếp của NowPrice.
Trong tương lai, các công ty khác đang chờ thực hiện các thương vụ SPAC tương tự có thể gặp khó khăn trong việc huy động vốn hoặc phải đàm phán lại các điều khoản. Bối cảnh thị trường vẫn cực kỳ bất lợi cho các cấu trúc đầu cơ, và sự giám sát của cơ quan quản lý có thể gia tăng. Nhà đầu tư sẽ theo dõi bất kỳ sự hủy bỏ hoặc điều chỉnh định giá nào trong các đợt niêm yết kho bạc tiền mã hóa đang chờ xử lý. Ngoài ra, biến động ngụ ý từ quyền chọn (options-implied volatility) trên các cổ phiếu này đang ở mức cao, phản ánh kỳ vọng về những biến động lớn tiếp theo. Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán cũng cho thấy tâm lý thận trọng, với các nhà giao dịch đặt cược vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất hoặc thậm chí tăng lãi suất theo hướng diều hâu, điều này sẽ tiếp tục gây áp lực lên các tài sản rủi ro như tiền mã hóa.