Goldman giữ dự báo khí TTF, cảnh báo rủi ro tăng và phục hồi LNG chậm lại
Goldman Sachs giữ nguyên dự báo giá khí đốt TTF nhưng nhấn mạnh rủi ro tăng từ khả năng phong tỏa Hormuz và chậm phục hồi nguồn cung LNG, có thể đẩy giá mùa đông trên 100 EUR/MWh.
Goldman Sachs đã giữ nguyên dự báo giá khí đốt TTF, nhưng cảnh báo rủi ro tăng và sự phục hồi chậm lại của nguồn cung LNG, theo một báo cáo nghiên cứu. Kịch bản cơ sở của ngân hàng không thay đổi, nhưng báo cáo nhấn mạnh rằng sự chậm trễ nhỏ trong bình thường hóa LNG—lùi từ cuối tháng 6 sang cuối tháng 7—là một tín hiệu nhỏ nhưng có ý nghĩa cho thấy thị trường vật chất không thanh lọc nhanh như kỳ vọng sau khi ký kết biên bản ghi nhớ gần đây.
Yếu tố nhạy cảm nhất với thị trường trong báo cáo là định lượng rõ ràng rủi ro đuôi Hormuz: một mức tăng trên 100 EUR/MWh trong mùa đông này sẽ tương đương với hơn gấp đôi kịch bản cơ sở nửa cuối năm 2026 của Goldman và sẽ gây ra những tác động dây chuyền nghiêm trọng đến nhu cầu công nghiệp châu Âu, giá điện và lạm phát. Mặc dù kịch bản đó vẫn phụ thuộc vào việc tái phong tỏa kéo dài—không phải là kịch bản trung tâm của Goldman—nhưng việc định lượng rõ ràng sẽ neo suy nghĩ của nhà giao dịch về phía tăng. Đối với các nhà giao dịch ngoại hối, một đợt tăng giá khí đốt châu Âu kéo dài có thể gây áp lực lên đồng euro, vì nó sẽ làm xấu đi các điều kiện thương mại của khu vực và gia tăng rủi ro suy thoái, đồng thời có thể hỗ trợ đồng đô la Mỹ nhờ dòng vốn trú ẩn an toàn. Nhà giao dịch có thể theo dõi giá hợp đồng tương lai TTF hiện tại trên trang năng lượng của NowPrice để có bối cảnh thời gian thực.
Trong tương lai, các sự kiện chính cần theo dõi là sự tiến triển của bình thường hóa nguồn cung LNG và bất kỳ diễn biến nào liên quan đến eo biển Hormuz. Sự giảm mạnh trong dự báo của Goldman cho giai đoạn 2028-2029 cho thấy ngân hàng kỳ vọng nới lỏng dài hạn, nhưng rủi ro ngắn hạn nghiêng về phía tăng. Các nhà giao dịch cũng nên theo dõi mức tồn trữ châu Âu và dự báo thời tiết, vì một mùa đông lạnh kết hợp với gián đoạn nguồn cung có thể khuếch đại biến động giá. Bất kỳ sự chậm trễ nào nữa trong bình thường hóa LNG hoặc leo thang căng thẳng địa chính trị có thể kích hoạt đánh giá lại mức bù rủi ro trong hợp đồng tương lai TTF.