Morgan Stanley: Mục tiêu vàng 5.200 USD phụ thuộc vào nhu cầu ETF

Morgan Stanley đã cảnh báo rằng mục tiêu giá vàng tăng giá 5.200 USD mỗi ounce troy cho nửa cuối năm 2026 đã trở nên khó đạt hơn nếu không có sự phục hồi đáng kể trong dòng vốn ETF. Các nhà phân tích của ngân hàng lưu ý rằng trong khi việc mua vàng của ngân hàng trung ương có thể tiếp tục bất kể, dòng vốn ETF lại nhạy cảm hơn với những thay đổi trong kỳ vọng lãi suất. Điều này nhấn mạnh vai trò quan trọng của nhu cầu đầu tư trong việc đẩy giá vàng lên các mức cao mới.

Giá vàng đã được hỗ trợ bởi hoạt động mua mạnh mẽ của ngân hàng trung ương kể từ năm 2022, nhưng nắm giữ ETF đã biến động do kỳ vọng chính sách của Fed thay đổi. Mối tương quan nghịch truyền thống của vàng với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm thực tế có nghĩa là bất kỳ sự chậm trễ nào trong việc cắt giảm lãi suất đều có thể khiến nhu cầu ETF bị kìm hãm. Đối với các nhà giao dịch kim loại quý, sự phân kỳ giữa nhu cầu của ngân hàng trung ương và ETF tạo ra một thị trường hai tốc độ, nơi động lực giá phụ thuộc nhiều vào kênh đầu tư. Giá vàng theo thời gian thực của NowPrice cho thấy các mức mới nhất khi thị trường tiếp nhận triển vọng này.

Trong thời gian tới, các nhà giao dịch nên theo dõi dữ liệu dòng vốn ETF hàng tuần và các báo cáo lạm phát sắp tới của Mỹ, những yếu tố sẽ định hình kỳ vọng lãi suất. Sự phục hồi bền vững trong dòng vốn ETF sẽ là chất xúc tác chính để vàng thách thức mức 5.200 USD. Ngược lại, nếu nhu cầu ETF vẫn yếu, vàng có thể khó bứt phá bất chấp hoạt động mua của ngân hàng trung ương tiếp diễn.