Quyết định Fed dự kiến không có phiếu chống, theo JPMorgan

JPMorgan Asset Management dự kiến quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong tuần này sẽ được thông qua mà không có phiếu chống nào, theo nhà quản lý danh mục trái phiếu thu nhập cố định Kelsey Berro. Mô hình Fed vốn so sánh lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm với lợi suất thu nhập của S&P 500 (thu nhập kỳ vọng chia cho giá) hiện cho thấy chênh lệch thu hẹp, khi lợi suất trái phiếu dao động quanh mức 4,5% trong khi lợi suất thu nhập chỉ vào khoảng 5,2%, khiến định giá cổ phiếu trở nên kém hấp dẫn tương đối. Thị trường trái phiếu đã phản ứng với thông báo về thỏa thuận giữa Mỹ và Iran, điều này có thể ảnh hưởng đến giá dầu và kỳ vọng lạm phát. Berro lưu ý rằng Fed có khả năng duy trì lập trường hiện tại, không có thành viên nào trong ủy ban bất đồng. Đối với nhà giao dịch chứng khoán, một quyết định nhất trí sẽ báo hiệu sự liên tục trong chính sách, giảm bất ổn xung quanh lộ trình lãi suất. Tuy nhiên, bối cảnh vĩ mô rộng hơn, bao gồm các diễn biến địa chính trị, vẫn là động lực chính của tâm lý rủi ro. Nhà giao dịch có thể kiểm tra trang cổ phiếu của NowPrice để biết giá theo thời gian thực của các ngành nhạy cảm với lãi suất và dầu.

Sự nhất trí trong quyết định của Fed sẽ củng cố kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương đang ở chế độ chờ đợi, giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh lạm phát vẫn dai dẳng. Điều này có lợi cho các cổ phiếu vốn hóa lớn và ổn định, nhưng lại gây áp lực lên các cổ phiếu tăng trưởng cao vốn nhạy cảm với lãi suất. Chỉ số S&P 500 hiện giao dịch ở mức P/E dự phóng khoảng 20 lần, cao hơn mức trung bình 5 năm là 18,5 lần, phản ánh kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ. Tuy nhiên, các chỉ báo độ rộng thị trường như tỷ lệ cổ phiếu tăng so với giảm trên NYSE đang suy yếu, cho thấy đà tăng không được hỗ trợ rộng rãi. Sự luân chuyển ngành diễn ra rõ rệt: dòng tiền đổ vào năng lượng và vật liệu nhờ giá dầu tăng, trong khi công nghệ và tiêu dùng tùy ý chịu áp lực. Lợi suất mua lại cổ phiếu của S&P 500 vẫn ở mức cao khoảng 2,5%, hỗ trợ phần nào cho định giá, nhưng độ biến động ngụ ý từ quyền chọn (VIX) đang tăng lên trên 16, báo hiệu nhà đầu tư đang phòng ngừa rủi ro trước các sự kiện vĩ mô.

Trong thời gian tới, những người tham gia thị trường sẽ tập trung vào tuyên bố của Fed và bất kỳ hướng dẫn nào về các bước đi trong tương lai. Các dữ liệu kinh tế quan trọng như lạm phát và việc làm cũng sẽ định hình kỳ vọng. Việc thực hiện thỏa thuận Mỹ-Iran và tác động của nó lên thị trường năng lượng sẽ được theo dõi chặt chẽ. Nếu thỏa thuận giúp hạ nhiệt giá dầu, lạm phát kỳ vọng có thể giảm, tạo điều kiện cho Fed xoay trục ôn hòa hơn. Ngược lại, nếu căng thẳng leo thang, nhà đầu tư có thể chuyển sang các tài sản trú ẩn an toàn như trái phiếu chính phủ và vàng. Nhà giao dịch nên theo dõi biểu đồ kỹ thuật của các chỉ số chính và khối lượng giao dịch để xác nhận xu hướng.