Nhà đầu tư chứng khoán hy vọng Fed cứu giúp, nhưng không có 'Warsh put' nào đến
Niềm tin của Phố Wall vào lưới an toàn của Fed đã hiểu sai về vụ sụp đổ dot-com, khi Alan Greenspan tuân theo quy tắc thay vì cứu danh mục đầu tư, và không có 'Warsh put' nào đến để giải cứu nhà đầu tư chứng khoán.
Các nhà đầu tư chứng khoán kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ can thiệp giải cứu có thể sẽ thất vọng, vì tiền lệ từ vụ sụp đổ dot-com cho thấy sự can thiệp của ngân hàng trung ương không được đảm bảo. Khái niệm 'Warsh put' — đặt theo tên cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh — cho rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất để hỗ trợ thị trường, nhưng môi trường hiện tại có thể không kích hoạt phản ứng như vậy.
Điều gì đã xảy ra: Vụ sụp đổ dot-com giai đoạn 2000-2002 chứng kiến Fed dưới thời Alan Greenspan cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, nhưng không phải để cứu danh mục cổ phiếu. Hành động của Greenspan được thúc đẩy bởi dữ liệu kinh tế và rủi ro giảm phát, chứ không phải mức thị trường. Ngày nay, với lạm phát vẫn trên mục tiêu và nền kinh tế cho thấy sự phục hồi, ưu tiên của Fed vẫn là ổn định giá cả. Câu chuyện 'Warsh put' cho rằng Fed sẽ luôn giải cứu chứng khoán, nhưng lịch sử cho thấy điều ngược lại. Trên NowPrice, giá cổ phiếu trực tiếp và biểu đồ phản ánh phản ứng của thị trường trước sự đánh giá lại kỳ vọng về Fed.
Tại sao điều này quan trọng với thị trường chứng khoán và nhà giao dịch cổ phiếu: Niềm tin vào Fed put đã hỗ trợ định giá cao, với P/E kỳ vọng của S&P 500 trên mức trung bình lịch sử. Nếu Fed không thực hiện cắt giảm lãi suất như kỳ vọng, rủi ro điều chỉnh định giá tăng lên. Nhà giao dịch nên theo dõi phản ứng của Fed — nếu dữ liệu kinh tế vẫn mạnh, Fed có thể giữ lãi suất ổn định, gây thất vọng cho những người hy vọng vào sự giải cứu. 'Warsh put' không phải là chính sách chính thức; nó là một câu chuyện thị trường có thể thay đổi nhanh chóng, dẫn đến biến động gia tăng.
Điều cần theo dõi tiếp theo: Các dữ liệu quan trọng trong tuần này bao gồm báo cáo lạm phát PCE và đơn xin trợ cấp thất nghiệp, sẽ định hình kỳ vọng về Fed. Bất kỳ bất ngờ diều hâu nào có thể làm giảm thêm xác suất cắt giảm lãi suất. Ngoài ra, các phát biểu của quan chức Fed sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm bất kỳ sự thay đổi giọng điệu nào. Nhà đầu tư cũng nên theo dõi đường cong lợi suất, vì đường cong dốc hơn có thể báo hiệu giảm lo ngại suy thoái, làm giảm cơ sở cho 'Warsh put'.