Có thể thị trường chưa bao giờ đắt đỏ

Một phân tích hồi cứu mới đang thách thức quan điểm phổ biến cho rằng thị trường chứng khoán bị định giá quá cao trong những năm gần đây. Lập luận cho rằng khi tính đến môi trường lãi suất thấp và tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, định giá có thể đã hợp lý ngay từ đầu.

Điều gì đã xảy ra: Phân tích xem xét lại tỷ lệ giá trên lợi nhuận lịch sử và so sánh với lãi suất phi rủi ro hiện hành, sử dụng mô hình Fed so sánh lợi suất thu nhập với lợi suất trái phiếu. Với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ở gần mức thấp lịch sử trong một thời gian dài, phần bù rủi ro cổ phiếu vẫn hấp dẫn, biện minh cho bội số cao hơn. Ngoài ra, lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng hai chữ số trong phần lớn giai đoạn phục hồi sau đại dịch, càng hỗ trợ giá cổ phiếu.

Tại sao điều này quan trọng đối với thị trường chứng khoán và nhà giao dịch cổ phiếu: Quan điểm này có tác động trực tiếp đến phân bổ tài sản. Nếu thị trường chưa bao giờ thực sự đắt đỏ, thì đợt điều chỉnh gần đây có thể đại diện cho cơ hội mua vào hơn là sự điều chỉnh từ mức không bền vững. Đối với nhà giao dịch theo dõi báo giá cổ phiếu thời gian thực của NowPrice, điều quan trọng là theo dõi liệu tăng trưởng lợi nhuận có thể tiếp tục hỗ trợ định giá hiện tại khi lãi suất bình thường hóa hay không. Cuộc tranh luận cũng chạm đến luân chuyển ngành: cổ phiếu tăng trưởng, nhạy cảm hơn với lãi suất chiết khấu, có thể bị ảnh hưởng đặc biệt bởi sự thay đổi trong mô hình định giá.

Điều cần theo dõi tiếp theo: Nhà đầu tư nên tập trung vào các báo cáo thu nhập sắp tới và hướng dẫn, đặc biệt từ các ngành lớn như công nghệ và tiêu dùng tùy ý. Lộ trình lãi suất, theo tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang, sẽ rất quan trọng. Nếu lợi suất kỳ hạn 10 năm vẫn ở mức thấp, luận điểm 'chưa bao giờ đắt đỏ' có thể thu hút sự chú ý. Ngược lại, lãi suất tăng bền vững sẽ kiểm tra sức chịu đựng của định giá hiện tại. Các điểm dữ liệu chính bao gồm báo cáo CPI tiếp theo và biên bản cuộc họp Fed để tìm manh mối về định hướng chính sách tiền tệ.