Thương vụ chip giống cơn sốt bạc, Wilson Morgan Stanley cảnh báo

Mike Wilson, chiến lược gia cổ phiếu Mỹ hàng đầu của Morgan Stanley, đã vẽ ra một sự tương đồng nổi bật giữa giao dịch bán dẫn hiện tại và các cơn sốt bạc lịch sử, cảnh báo rằng định giá cực đoan và vị thế đông đúc của ngành chip báo hiệu một sự đảo chiều tiềm năng. Wilson, người nổi tiếng với dự báo chính xác thị trường gấu năm 2022, khuyên các nhà đầu tư giảm tiếp xúc với các giao dịch momentum phổ biến, đặc biệt là cổ phiếu chip liên quan đến trí tuệ nhân tạo, vốn đã tăng vọt nhờ sự hưng phấn thay vì các yếu tố cơ bản.

Sự so sánh với bạc là phù hợp: cả hai tài sản đều thu hút dòng vốn đầu cơ dựa trên câu chuyện hơn là giá trị nội tại, tạo ra một cấu trúc mong manh nơi bất kỳ chất xúc tác nào cũng có thể gây ra sự đảo chiều mạnh. Đối với nhà giao dịch chứng khoán, điều này có nghĩa là Nasdaq nặng về bán dẫn có thể đối mặt với rủi ro giảm lớn nếu tâm lý thay đổi. Giá cổ phiếu thời gian thực của NowPrice cho thấy Chỉ số Bán dẫn PHLX (SOX) vẫn gần mức cao kỷ lục, nhưng độ rộng đang thu hẹp, chỉ một số ít tên tuổi dẫn dắt đà tăng. Trong lịch sử, sự phân kỳ như vậy thường báo trước các đợt điều chỉnh, như đã thấy trong vụ bong bóng dot-com năm 2000 và cơn sốt cổ phiếu meme năm 2021.

Cảnh báo của Wilson đến vào thời điểm quan trọng, khi lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) còn bất định và mùa báo cáo lợi nhuận quý II đang đến gần. Nhà giao dịch nên theo dõi bất kỳ dấu hiệu thất vọng về lợi nhuận từ các nhà sản xuất chip chủ chốt như Nvidia và AMD, vốn có thể là chất xúc tác. Ngoài ra, báo cáo CPI sắp tới và bình luận của Fed về lạm phát sẽ ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro. Một sự xoay vòng khỏi công nghệ sang các ngành giá trị như năng lượng hoặc tài chính sẽ xác nhận luận điểm của Wilson. Hiện tại, đặc điểm giống bạc của giao dịch chip đòi hỏi sự thận trọng, vì ranh giới giữa momentum và cơn sốt rất mong manh.