JPMorgan cho rằng thị trường đang định giá quá cao rủi ro tăng lãi suất, ưa chuộng cổ phiếu biến động thấp
Các chiến lược gia của JPMorgan do Matejka dẫn đầu cho rằng thị trường định giá quá cao rủi ro tăng lãi suất, ưa chuộng cổ phiếu biến động thấp như hàng tiêu dùng thiết yếu và tiện ích.
Các chiến lược gia của JPMorgan Chase & Co., do Matejka dẫn đầu, đã đưa ra một báo cáo cho rằng thị trường đang định giá quá cao rủi ro tăng lãi suất của ngân hàng trung ương. Theo họ, sự định giá sai này tạo điều kiện cho một đợt tăng giá của các cổ phiếu có biến động thấp nhất, chẳng hạn như hàng tiêu dùng thiết yếu và tiện ích. Nhóm nghiên cứu tin rằng mức định giá hiện tại của thị trường về việc tăng lãi suất là quá mức so với lộ trình chính sách tiền tệ có thể xảy ra. Quan điểm này dựa trên đánh giá của họ rằng các ngân hàng trung ương có thể không cần thắt chặt mạnh như thị trường dự đoán, do những khó khăn kinh tế. Cụ thể, Fed với nhiệm vụ kép là ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm có thể sẽ phải cân nhắc kỹ lưỡng trước khi tăng lãi suất mạnh, đặc biệt khi thị trường lao động có dấu hiệu hạ nhiệt. Ngoài ra, hiện tượng đường cong lợi suất đảo ngược đang phản ánh lo ngại suy thoái, nhưng phân tích rủi ro kỳ hạn cho thấy phần bù kỳ hạn âm có thể đang bóp méo tín hiệu này. Đối với các nhà giao dịch, điều này cho thấy các ngành có biến động thấp có thể hoạt động tốt hơn nếu kỳ vọng lãi suất giảm bớt. Giá và biểu đồ trực tiếp trên NowPrice cho thấy các ngành cổ phiếu đang phản ứng thế nào với những thay đổi trong kỳ vọng lãi suất.
Trong thời gian tới, các chiến lược gia khuyến nghị tập trung vào các ngành có thu nhập ổn định và beta thấp. Dữ liệu quan trọng cần theo dõi bao gồm các báo cáo lạm phát sắp tới và thông điệp từ ngân hàng trung ương, có thể xác nhận hoặc thách thức luận điểm của họ. Một bất ngờ ôn hòa sẽ thúc đẩy cổ phiếu biến động thấp tăng thêm, trong khi dữ liệu diều hâu có thể đảo ngược xu hướng. Ngoài ra, tác động từ việc Fed thu hẹp bảng cân đối kế toán và chênh lệch swap giữa lãi suất qua đêm và lợi suất trái phiếu cũng cần được theo dõi, vì chúng ảnh hưởng đến thanh khoản và định giá rủi ro. ECB cũng có thể áp dụng công cụ bảo vệ truyền dẫn để ngăn chặn sự phân mảnh, điều này sẽ tác động đến kỳ vọng lãi suất toàn cầu.